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Especial de Liquidação e de Custódia (taxa anualizada).Análise de Demonstrações Contábeis

Resumo do Artigo "Desvendando o Termômetro de Kanitz" dos professores Roberto Kassai e Sílvia Kassai do EAC FEA-USP

Termômetro de Insolvência de Kanitz

Professor Stephen Charles Kanitz, do Departamento de Contabilidade da FEA/USP, elaborou um modelo de previsão de falência, também conhecido como fator de insolvência.

Esse fator é obtido a partir de informções de balanços de empresas, através de cálculo de fórmula "mágica" (Kanitz não explica como chegou à fórmula de cálculo, dizendo tratar-se de um ferramental estatístico), a saber:

F.Insolvência = 0,05x1 + 1,65x2 + 3,55x3 – 1,06x4 – 0,33x5

Onde: X1 = Lucro Líquido

Patrimônio Líquido

X2 = Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo

Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo

X3 = Ativo Circulante – Estoques

Passivo Circulante

X4 = Ativo Circulante

Passivo Circulante

X5 = Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo

Patrimônio Líquido

Após o cálculo, obtém-se um número denominado de Fator de Insolvência que determina a tendência de uma empresa falir ou não. Para facilitar, o autor criou uma escala chamada de Termômetro de Insolvência, indica três situações diferentes. Solvência, Penumbra e Insolvente, a saber:

Os valores positivos indicam que a empresa em uma situação boa ou "solvente", se for menor do que –3 a empresa se encontra em uma situação ruim ou "insolvente" e que poderá levá-la a falência. O intervalo intermediário, de 0 a -3,

chamada de "penumbra" representa uma área em que o fator de insolvência não é suficiente para analisar o estado da empresa, mas inspira cuidados.

Uma empresa que possui um fator de insolvência positivo, tem menor possibilidade de vir a falir e essa possibilidade diminuirá à medida que o fator positivo for maior. Ao contrário, quanto menor for o fator negativo maiores serão as chances da empresa encerrar suas atividades.

Outros pesquisadores brasileiros já desenvolveram modelos semelhantes e mais atualizados, como o modelo de Pereira:

Onde : X1 = Duplicatas Descontadas: Duplicatas a Receber

X2 = Estoque Final : Custo das Vendas

X3 = Fornecedores : Vendas

X4 = Estoque Médio : Custos Vendas

X5 = (Lucro Operacional + Desp.Finac.) : (Ativo Total – Investimento médio)

X6