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Exercício

1) A Cia Nacional de Desenvolvimento Intelectual, lançou um novo produto no mercado, cuja estimativa de venda brutas está apresentada abaixo. A empresa está sujeita a alíquota de 18% de ICMS, 20% de imposto de renda retido na fonte e 5% de contribuição social sobre o lucro.

O custo dos produtos vendidos corresponde a 40% das vendas brutas. As despesas administrativas e financeiras somam 30% do lucro bruto operacional. A depreciação situa-se em 3% aa do lucro operacional líquido. A empresa realiza investimentos em pesquisa e desenvolvimento de novos produtos que somam 8% do lucro líquido após impostos assim como, anualmente, 2% deste lucro é destinado a investimentos em capital de giro.

2004 2005 2006 2007 2008 2009

Vendas Brutas 189,890 380,750 456,760 475, 085 488,339 507,873

a) Calcule o Fluxo de caixa livre da Cia Nacional de Desenvolvimento Intelectual;

b) Calcule o valor presente dos fluxos de caixa sabendo que o custo de oportunidade da empresa é de 14,5% aa;

c) O investimento inicial realizado pela Cia de Desenvolvimento Tecnológico em 2003 para gerar estes fluxos foi de R$ 1,5 milhão, calcule o valor presente líquido deste negócio,e o Payback deste investimento.

2) O Grupo Classe 10 está considerando a compra de uma nova máquina para substituir uma já existente. A máquina atual foi comprada há três anos por um custo total de R$ 500.000,00; ela está sendo depreciada a uma taxa de 20% ao ano por um período de cinco anos. Ela tem uma vida útil estimada de mais cinco anos. A nova máquina custaria R$ 480.000 e exigiria mais R$ 70.000 para instalação; ela seria depreciada por um período de cinco anos a alíquota de 20% ao ano. A máquina existente pode ser vendida hoje por R$ 250.000, livres de custos de venda ou remoção. A empresa para imposto de renda a uma alíquota de 40%, tanto para ganhos normais quanto para ganhos de capital. Calcule o investimento inicial associado à compra da nova máquina.

3) A Injeções Eletrônicas deseja realizar um investimento na ampliação de sua planta produtiva e esta no processo de escolha do melhor, dentre dois projetos M e N – de dispêndio de capital mutuamente excludente e com igual nível de risco. Os fluxos de caixa relevantes para cada projeto são apresentados a seguir. O custo de capital da empresa é de 10% aa.

Projeto M Projeto

N

Investimento Inicial (I) R$ 59.800 R$ 48.500

Ano Entradas de Caixa

1 18.000 13.000

2 17.000 11.000

3 15.000 9.000

4 10.000 8.000

Valor Residual 8.500 10.000

Desenhe o fluxograma de cada projeto; Calcule VPL, TIR destes projetos. Qual a sua decisão de investimento? Porque?

4) Abaixo demonstramos as projeções de lucro operacional bruto da empresa Soja S.A. Processadora de Farelo de Soja, para os exercícios de 2006