Matriz Matemática Financeira

ATIVIDADE INDIVIDUAL

Matriz de análise
Disciplina: Matemática Financeira	Módulo: 1
Aluno: Marcelo	Turma:
Tarefa: Uma empresa varejista, que opera hoje em um imóvel alugado, irá se mudar para um imóvel próprio. Recentemente, surgiu uma discussão entre os sócios da empresa em relação à intenção de realizar obras de melhoria no imóvel locado. Um dos sócios acredita que investir dinheiro em um imóvel alugado que será devolvido em breve é “jogar dinheiro fora”. Já o outro defende que o investimento compensa. Nas condições atuais do imóvel alugado, a empresa pode atender 15 clientes por dia útil. Se fizer a reforma, ela aumentará a sua capacidade de atendimento para 20 clientes. O valor cobrado pelo atendimento é de R$ 100,00 (preço único tabelado). Tendo em vista o contexto apresentado, a sua tarefa é avaliar a melhor decisão financeira para a empresa: reformar (projeto 1) ou não reformar o imóvel alugado (projeto 2). Para tanto, você deverá analisar o fluxo de caixa e o VPL de cada projeto. Na sua análise, adote as premissas a seguir. O imóvel próprio ficará pronto para ser ocupado daqui a 8 meses, em 1º de novembro. Considere que estamos em 1º de março. O prazo da obra é de 15 dias (de 1º a 15 de março), e a empresa teria de interromper as suas atividades durante esse período. Todos os meses têm 22 dias úteis. O orçamento da reforma é de R$ 25.000,00, a ser pago à vista, na data zero (a valor presente). O custo de capital é de 4% a.m.
Analíse do projeto 1 (reformar o imóvel alugado)
O método de preferência para esta tarefa foi o do Valor Presente Líquido (VPL). A priori, penso que deve ser analisada a lucratividade de um projeto de investimento, e em segundo plano, como mais insumos, o processo de implantação. “O VPL de um projeto de investimento é a diferença aritmética entre quanto recebemos e quanto gastamos em um projeto de investimento, valores referenciados à data zero (geralmente o início do projeto)” (Lachtermacher et al., 2018, p. 136). VPL é a medida do lucro ou do prejuízo de investimento, levando-se em consideração que o valor é definido no mercado financeiro pelo quanto é recebido e o custo pelo quanto é pago, ambos na data zero. Assim, um projeto se torna viável, se o custo é menor do que o seu retorno (valor), descontado o custo de oportunidade (taxa de juros). Portanto, um VPL positivo significa que o rendimento de mercado é inferior que determinado projeto de rendimento. O cálculo do VPL é expresso da seguinte forma: [pic 1] Figura1: Fórmula do VPL (Net Present Value) Fonte: Adaptado ASSAF NETO, 2012, P.162 onde: FCj: representa o valor de entrada (ou saída) de caixa previsto para cada intervalo de tempo; FC0: Fluxo de caixa verificado no momento zero (momento inicial), podendo ser um investimento, empréstimo ou financiamento; I: é a taxa de juros recebida pela empresa em uma aplicação livre de risco (custo de oportunidade). Após a apresentação do conceito e da metodologia de análise, a seguir veremos a resolução da tarefa. Em primeiro lugar, demonstraremos cronologicamente o fluxo de caixa esperado para o projeto 1. Tendo em consideração que os atendimentos serão interrompidos durante a realização da obra, no primeiro mês, o fluxo de caixa será referente à metade de um mês de 22 dias úteis, logo: Primeiro mês: 20 clientes por dia x R$ 100,00 por atendimento x 11 dias úteis = R$ 22.000,00 de receita. Segundo ao oitavo mês: 20 clientes por dia x R$ 100,00 por atendimento x 22 dias úteis = R$ 44.000,00 de receita. [pic 2] Resolvendo na HP 12C: [f][REG] → 25000[CHS][g][CF0] → 22000[g][CFj] → 44000[g][CFj] → 7[g][Nj] → 4[i][f][NPV] = 250.086,93 O VPL do Projeto 1 é R$ 250.086,93. VPL positivo significa lucro. O projeto é viável.
Análise do projeto 2 (não reformar o imóvel alugado)
A fim de comparar e determinar qual é a opção de melhor viabilidade, foi utilizada a mesma metodologia do projeto 1 para a análise do projeto 2. A seguir temos o fluxo de caixa esperado: Primeiro ao oitavo mês: 15 clientes por dia x R$ 100,00 por atendimento x 22 dias úteis = R$ 33.000,00 de receita. [pic 3] Solução pela HP 12C: [f][REG] → 33000[g][CFj] → 8[g][Nj] → 4[i][f][NPV] = 222.180,58 O VPL do Projeto 2 é R$ 222.180,58. VPL positivo significa lucro. O projeto é viável.
Considerações finais
O custo do dinheiro utilizado deve ser sempre considerado, pois, de acordo com a descrição do conceito de VPL, o retorno, monetariamente, pode considerar o valor do dinheiro no tempo para investimentos realizados, ou a retirada do capital de aplicações tradicionais, ou a combinação de ambos. Assim, o projeto poderá ser viável, se o seu retorno for maior do que o custo. O método VPL mostra o ganho ou a perda realizando tal investimento. O que foi apresentado anteriormente mostra que os dois projetos possuem VPL positivo e que há viabilidade em ambos. Contudo, o que se deseja normalmente é que seja tomada uma decisão que assegure um maior retorno sobre o capital investido, no caso demonstrado pelo projeto 1, após os cálculos acima demonstrados. Concluindo, a opção de reforma do imóvel é a que mais compensa, embora haja pouco tempo para a mudança.
Referências bibliográficas
ASSAF NETO, Alexandre. Matemática Financeira e suas aplicações. 12. ed. São Paulo: Atlas, 2012. LACHTERMACHER, Gerson et al. Matemática Financeira. 1. ed. Rio de Janeiro: Editora FGV 2018. PUCCINI, Abelardo. Matemática Financeira Objetiva e Aplicada. 9. ed. Rio de Janeiro: Elsevier, 2011.

        

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