Finanças

Passo 2 (Equipe)

Calcular o Retorno esperado

(Ks) para esses investimentos, por meio do modelo de

Gordon, para calcular o preço corrente da ação, considerando as seguintes alternativas:

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, o título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano. Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, o título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Passo 3 (Equipe)

Responder à questão a seguir:

A Companhia Yanunciou que os dividendos da empresa crescerão à taxa de 18% durante os próximos três anos, e, após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser de R$ 4,00.

“Supondo taxa de retorno de 15%, qual é opreço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?”

Avaliar dois projetos industriais independentes, sendo que o investimento inicial para o Projeto A é de R$ 1.200.000,00 e, para o Projeto B, é de R$ 1.560.000,00. A projeção é para 10 anos, com taxa mínima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio do Valor Presente Líquido, Taxa Interna de Retorno e Índice de Lucratividade dos projetos. A planilha indicada a seguir pode auxiliar no cumprimento do passo.

Disponível em:

Calcular o Retorno Esperado (Ks) para os investimentos por meio do modelo de Gordon para calcular o preço corrente da ação. Para o desenvolvimento desse passo, é essencial que você leia o capítulo 5, em especial as páginas 115, 116 e 117, que apresenta as fórmulas para que você calcule o preço da ação e o retorno esperado.

Para o cálculo do Ks = Rf + β (Rm – Rf), sendo:

Ks = taxa requerida de retorno

Rf = Taxa Livre de Risco - Companhia A e Z = 9,75%

β = Coeficiente beta - Companhia A = 1,5% e Companhia Z = 0,9

Rm = Retorno da Carteira do mercado – Companhia A = 14%

Agora é só jogar na fórmula do Ks achar o retorno esperado das Companhias A e Z ok!

Localizado o Ks de ambas companhias, você vai calcular o Preço da Ação, através da fórmula:

Po = D1 / (Ks – g), sendo:

Po = preço da ação a ser estimado = ?

D1 = dividendo no ano 1 – Companhia A = R$6,0 e Companhia Z = R$8,00

Ks = Taxa encontrada acima

g = Taxa anual de crescimento dos dividendos – Companhia A = 6% e Companhia Z = 5%

Agora é só jogar na fórmula do Po e achar o preço da ação das Companhias A e Z ok!

Passo 3 – Identificar o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários.

Resolução da Questão:

Vamos identificar os dados disponíveis nesse passo:

1- g (taxa de crescimento) = 18% (nos 3 primeiros anos) – 7% após esse prazo

2- Do (último dividendo pago por ação) = R$4,00

3- Ks (Taxa requerida de retorno) = 15%

4- P = preço

Tome por base para o desenvolvimento dos cálculos o exemplo descrito na página 114 do seu PLT que traz dados bem parecidos para essa questão.

Sendo assim, vamos encontrar o seguinte:

Ano 0 - R$4,00

Ano 1 - R$4,72 - O último dividendo pago R$4,00 x 0,18 (18% da taxa de crescimento) = 0,72 + R$4,00 e assim sucessivamente.

Ano 2 - R$5,57 - O último dividendo pago R$4,72 x 0,18 (18% da taxa de crescimento) = 0,85 + R$4,72 e assim sucessivamente.

Após localizar o preço da ação no 3º ano (P3) você usado a seguinte fórmula:

P3 = D3 (1+g)

(Ks – g)

*Lembrando que o valor a ser utilizado na fórmula é a taxa de crescimento após o prazo de 3 anos.

*O resultado da equação será o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários, ok!

Passo 4

Avaliar

Projetos A - Fluxo de Caixa R$ - 1.200.000 / (1) 250.000 / (2) 250.000 / (3) 250.000 / (4) 250.000