Análise Horizontal, Análise Vertical E Margens

Margens 

A margem é definida como um rendimento mínimo, abaixo do qual a atividade econômica de  uma  empresa  ou  companhia  não  tem  condições  de  se  manter  de  forma  viável.  Existem  diferentes margens utilizadas ao analisar uma empresa: 

‐ MARGEM BRUTA: é a relação existente entre o lucro bruto e a receita líquida. 

‐ MARGEM EBITDA: é a relação existente entre o Ebitda e a receita líquida. 

‐ MARGEM DA ATIVIDADE: é a relação existente entre o lucro da atividade e a receita líquida. 

‐ MARGEM LÍQUIDA: é a relação existente entre o lucro líquido e a receita líquida. 

 

Análise Horizontal 

Este  tipo  de  análise  se  caracteriza  por  sinalizar  tendências,  indicando  o  crescimento  dos  valores de itens do balanço e das demonstrações de resultados no tempo. 

A análise, neste caso, é realizada com a utilização de índices. Um certo ano é considerado a  base, e seu valor será associado a 100. Dessa forma, os índices dos anos subsequentes serão  todos expressos em termos do índice‐base (100). 

Vejamos um exemplo: 

Valores em $ Ano: 1 2 3 4 5 Vendas 100 107 115 123 132 (-) Custo das Vendas 75 85 89 94 101 = Lucro Bruto 25 22 26 29 31  

Utilizando índices, obtemos: 

Índices Ano: 1 2 3 4 5 Vendas 100 107 115 123 132 (-) Custo das Vendas 100 113,3 118,7 125,3 134,7 = Lucro Bruto 100 88 104 116 124  

 

O cálculo foi feito da seguinte forma: Para Vendas, como os valores a partir do Ano 1 já se  iniciavam com o valor de $100, não foi necessário alterar nada, uma vez que o índice usado 

também é 100. Já no caso do Custo das Vendas, calcula‐se cada índice dividindo‐se o valor do  ano seguinte pelo do ano inicial e multiplicando por 100. Assim, no exemplo acima, o valor 75  "virou" 100 (pois 100 é o índice‐base usado) no Ano 1. No Ano 2, dividiu‐se 85 por 75 e  multiplicou‐se por 100, resultando em 113,3. Outra forma de se fazer essa mesma conta seria  usar o quociente (100/75) e multiplicá‐lo por 85. A partir daí, faz‐se o mesmo cálculo para os  demais anos, conforme exposto na tabela. Para o Lucro Bruto, o procedimento é idêntico. 

 

A utilidade dessa análise é perceber o que está crescendo e as conseqüências a partir daí. No  nosso exemplo, percebemos que o capital inicial de $100 se transformou em $132 após 4 anos,  enquanto que o custo das vendas, no mesmo período, alcançou $101. 

Calculando a capitalização anual, obtemos: 

         Vendas: $100 x (1+i)4 = 132 

               Resolvendo, obtém‐se ivendas = 7,2% ao ano. 

        Custo das Vendas: $75 x (1+i)4 = 101 

               Resolvendo, obtém‐se icusto = 7,7% ao ano. 

 

Percebe‐se  com  essa  análise  que,  se  essa  tendência  continuar,  chegará  o  ano  em  que  a  empresa  terá  prejuízos,  uma  vez  que  o  custo  das  vendas  vem  crescendo  mais  do  que  as  vendas. A empresa deve atentar para esse fato, no exemplo analisado. 

Análise Vertical 

A análise vertical se caracteriza por avaliar a evolução no tempo de certos itens. Por meio dela,  pode‐se perceber como evoluíram os níveis de liquidez dos ativos e dos passivos da empresa  analisada. 

Vamos a um exemplo (Iudícibus, 2005):  

 

 

Com  esse  tipo  de  análise,  torna‐se  mais  fácil  perceber  diferenças  entre  os  exercícios.  Por  exemplo, o custo das vendas era de $193 no ano 20x0 e passou para $244 em 20x1, o que  pode  representar  um  aumento  em  termos  (absolutos)  de  dinheiro,  mas,  ao  analisar  o  percentual, observa‐se que em 20x1 o valor representa apenas 46,9% das vendas, enquanto  que  no  ano  anterior  essa  proporção  era  de  50,1%.  Ao  analisar  as  despesas  financeiras,  é  perceptível que as mesmas subiram de 2,6% para 6,9% das vendas, isto é, mais do que o dobro  do ocorrido em 20x0. Devido a essa deterioração, outros itens acabam sentindo os efeitos,  como é visto no lucro líquido da empresa, que apesar de ter se mantido igual, em termos  absolutos ($40 em cada ano), a situação é melhor em 20x0 do que em 20x1 (10,4% contra  7,7%). Margens 

A margem é definida como um rendimento mínimo, abaixo do qual a atividade econômica de  uma  empresa  ou  companhia  não  tem  condições  de  se  manter  de  forma  viável.  Existem  diferentes margens utilizadas ao analisar uma empresa: 

‐ MARGEM BRUTA: é a relação existente entre o lucro bruto e a receita líquida. 

‐ MARGEM EBITDA: é a relação existente entre o Ebitda e a receita líquida. 

‐ MARGEM DA ATIVIDADE: é a relação existente entre o lucro da atividade e a receita líquida. 

‐ MARGEM LÍQUIDA: é a relação existente entre o lucro líquido e a receita líquida. 

 

Análise Horizontal 

Este  tipo  de  análise  se  caracteriza  por  sinalizar  tendências,  indicando  o  crescimento  dos  valores de itens do balanço e das demonstrações de resultados no tempo. 

A análise, neste caso, é realizada com a utilização de índices. Um certo ano é considerado a