ATPS - Administração Financeira E Orçamentária

NOME: Jaqueline Vieira RA: 4311801571

NOME: Nayara Rodrigues RA: 1299199798

NOME: Rayssa Pereira RA: 4300076738

ATPS DE ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA

PROFESSOR EAD: Wagner Luiz Villalva

TUTOR PRESENCIAL: Kelly Alves

TUTORA A DISTÂNCIA: Elaine Oliveira Foster Reis

Brasília/DF

2014

INTRODUÇÃO

Realizamos este trabalho com o intuito de aprofundarmos nossos conhecimentos a cerca da disciplina de Administração Financeira e Orçamentária. Demonstraremos no decorrer do mesmo os conceitos, tipos de investimentos, sua visão financeira, escolhas dos investimentos e tramites relacionado às aplicações. Serão apresentadas situações, problemáticas e simulações para melhor entendimento do conceito apresentado, apurações, análises da melhor alternativa de retorno para o investimento, onde o foco principal será aprimorar e desenvolver de forma analítica nosso conhecimento, sendo também de grande importância ao futuro Administrador de Empresas.

DESENVOLVIMENTO

1. Pesquisa sobre planejamento da administração financeira e a interferência do tempo sobre a moeda:

Ao analisarmos a comparação dos investimentos, verificamos que o Investimento 2 é o mais vantajoso, isso quando se trata de um investimento a curto prazo, devido o seu risco ser maior. Porém por ser tratar de um investimento de longo prazo, com a atual economia instável o melhor investimento a se fazer é o primeiro, pois o risco de futuras perdas é menor.

Fonte: Própria, 2014.

2. RELATÓRIO

2.1. Introdução

Se pudéssemos destacar um fator principal para identificar uma boa Administração Financeira, qual seria o mais importante a destacarmos? Essa é uma pergunta muito comum entre os administradores, mas como respondê-la? A administração financeira não possui uma formula exata, mas sim um conjunto de fatores e atitudes que diferenciará uma boa administração de uma má. Neste relatório você poderá identificar as principais e conhecer esses fatores e atitudes.

2.2. Administração de Caixa

É um fator indispensável, a falta de realização dessa tarefa é a principal causa dos fracassos no mundo corporativo. Consiste na elaboração de um fluxo de caixa para controle e previsão de receitas e gastos (Entrada e Saída de Capital).

2.2.1. Estabelecer Controles

Consiste na previsão de caixa que será elaborada pelo administrador financeiro, contendo: previsões, condições, e prazos de recebimento das vendas (informação obtida com o departamento de vendas); gastos com produção (informação obtida a partir do pessoal de produção e contabilidade de custos); e retenção de gastos e despesas excessivas (uma vez estabelecida deve ser cumprida por todos os departamentos da organização).

O controle de dados é realizado a partir das informações de Movimentação Financeira, Controle de Pessoal, Controle de Máquinas, Veículos e Equipamentos e Controle de Estoques.

2.3. Regime de Caixa e de Competência

Após estabelecer os controle e montar o fluxo de caixa é preciso disseminar o que Regime de Caixa (Receita: ocorre no momento do recebimento. Despesa: ocorre no momento do pagamento) do que é Regime de Competência (Receita: quando ocorre o faturamento. Despesa: no ato do consumo). Rotineiramente as análises são feitas com base no Regime de Competência, pois permite uma visão ampla da situação financeira da organização.

2.4. Custo do Capital

São os custos dos recursos financeiros, podendo ser próprios ou de terceiros, utilizados no ciclo operacional da organização. A maneira mais correta de estabelecer esses valores é realizando uma rigorosa análise de viabilidade, verificando as possibilidades para o financiamento do ciclo operacional.

2.5. Capital de Giro

Sendo a capacidade que a organização possui de disponibilidade de capital (contas do Balanço Patrimonial com maior liquidez). É composta pelo Caixa, Duplicatas a Receber, Estoques e Títulos Negociáveis.

3. ANÁLISE COMPARATIVA DE PROJETOS – TAXA NOMINAL E TAXA REAL

3.1. Investimentos em ações

O Projeto B é o melhor investimento, pois mesmo tendo o mesmo retorno esperado que o projeto A sua taxa de risco é menor. Logo, o projeto B é melhor que o A.

Fonte: Própria, 2014

4. AVALIAÇÃO DE TÍTULOS E AÇÕES

Conforme Assad Neto, em sua obra, afirma que decisão de investir em ações deve ser precedida de uma análise das expectativas dos rendimentos a serem auferidos ao longo do prazo de permanência em determinada posição acionária e, também, da valorização que venha a ocorrer nesses valores mobiliários. Acrescenta que a principal tarefa de um investidor centra-se na avaliação do retorno esperado de seu capital aplicado, o qual deverá ser condizente com o risco assumido. Mediante nossa pesquisa, podemos entender que uma Avaliação de títulos e ações pode ser definida também como análise, feitas de maneira formal.

Na avaliação de Títulos, o objetivo é projetar o comportamento futuro dos ativos financeiros, formulando previsões com relação às variações de seus preços no mercado, onde são adotados dois critérios de análise para investimento em ações:

• a) Análise técnica;

• b) Análise fundamentalista.

Podemos também apresentar algumas características, técnicas e métodos que podem servir como forma de auxilio, numa análise ou avaliação, vejamos os tópicos apontados:

• Critério de analises;

• Indicadores de análises;

• Lucro por ação;

• Indicadores de dividendos;

• Índices de Preços;

• PL a preço de mercado;

• Valor das ações;

• Modelo básico de descontos;

• Taxa de Retorno de Investimentos, entre outros.

Este breve resumo estabelece a avaliação ao que se verifica se os administradores estão aumentando a riqueza dos proprietários da empresa, a fim de determinar o risco e o retorno ao valor de uma ação. Sendo ação um valor mobiliário representativo de uma parcela (fração) do capital social de uma sociedade, com prazo indeterminado e negociável no mercado. Ao adquirimos uma ação passamos a fazer parte da sociedade da empresa, incluindo direitos e obrigação dentro do limite de sua participação.

Basicamente a dois tipos de ações:

• Ações ordinárias

• Ações preferenciais

A representação do capital social da empresa é denominada então de titulo, os principais títulos negociados são títulos mobiliários. Os processos de avaliação podem ser empregados para qualquer ativo - imóveis, fábricas, máquinas e equipamentos, jazidas minerais, fazendas, títulos e ações.

a) Fundamentos da Avaliação

Partindo de um retorno que envolve risco e retorno, o processo utilizado envolve fatores tais como:

• Fluxo de Caixa;

• Períodos de ocorrência desses fluxos;

• Retorno exigido.

Um modelo básico para esta avaliação é o valor presente, no qual representa valores futuros de fluxos de caixa esperados, durante um determinado período de tempo relevante, considerando uma taxa de desconto apropriada.

b) Dividas á Longo Prazo

Instrumentos de dividas ou títulos de dividas são dividas geralmente de longo prazo, utilizadas para levantar grande soma de dinheiro. Um título de divida é avaliado por seu valor, juros do período, valor a par, retorno exigido e período de tempo relevante. O valor de um título de dívida raramente é constante durante sua vida, sendo afetado pelo retorno exigido e pelo prazo de vencimento.

c) Avaliando uma Ação:

Com muitos participantes de ativos, num mercado competitivo, para um dado ativo, o retorno esperado é igual ao retorno exigido.

d) Equação Básica de Avaliação de Ações

O valor da ação é igual ao valor presente de todos os dividendos futuros num horizonte infinito de tempo:

• P0 = valor de mercado de ação na data de hoje

• Dt = dividendo esperado por ação no final do ano t

• ks = taxa de retorno exigida sobre a ação

4.1. Cálculos de Retorno Esperado (Ks) e Modelo Gordon

Calcular o Retorno esperado (Ks) para esses investimentos, por meio do modelo de Gordon para calcular o preço corrente da ação, considerando as seguintes alternativas:

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Ks= RF + B(RM-RF) P = __D___=_____6____= R$ 59,26

Ks= 0,0975 + 1,5(0,14 - 0,0975) (Ks - g) (0,16125 - 0,06)

Ks= 0,16125

Ks= 16,12 %

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Ks= RF + B(RM-RF) P = __D___ = _____8____= R$ 93,29

Ks= 0,0975 + 0,9 (0,14-0,0975) (Ks-g) (0,13575 - 0,05)

Ks= 0,13575

Ks= 13,58%

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?

Companhia Y – taxa de 18 %

P0 = D0 (1 +G)

KS – G

P0 = 4 (1+ 0,18)

0,15 - 0,18

P0 = 7,69

Companhia Y – taxa de7 %

P0 = D0(1 +G)

KS – G

P0 = 4 (1+ 0,07)

0,15- 0,07

P0 = 7,06

R: O preço mais alto a taxa de 18 %.

5. MÉTODOS DE ORÇAMENTO SEM RISCO

Conforme nossa pesquisa, um método de orçamento ou sistema de orçamento são instrumentos que contêm planos de negócios para a empresa, compreendendo planejamento e controle das operações e dos resultados da organização. Neles estão estratificadas as opções de metas e objetivos escolhidos para a vida futura da empresa. É assim que devem ser vistos. Uma complexa rede de táticas, de determinações e de uso de recursos, voltados para o crescimento da empresa.

Em relação ao conceito de Orçamento, o mesmo pode ser definido em:

• Planejar;

• Organiza;

• Coordenar;

• Comandar;

• Controlar as atividades básicas que envolvem a gestão das organizações.

Em relação ao principio do Orçamento, o mesmo é denominado como uma atividade financeira que exige a colaboração de todos os departamentos. As atividades financeiras dividem-se em:

a) Planejamento: Entende-se como ferramenta utilizada para organizar e gerir os passos da organização no presente, com objetivo de atingir melhores resultados no futuro, servindo de base para auxiliar o processo de tomada de decisão;

b) Custos: Define-se como objetivo principal relacionar os dados contábeis ao desenvolvimento organizacional, auxiliando o processo de tomada de decisão, a projeção e o controle dos custos compreende a parte maior de gestão empresarial, focada no controle financeiro;

c) Receitas: As Receitas são ingressos ou entradas de ativos recebidos em contrapartida aos produtos ou serviços fornecidos aos clientes;

d) Controle: Entende-se como verificar a conformidade entre o real e o planejado.

Destacamos sete tipos de orçamentos existentes, são eles:

1. Orçamento Administrativo: É definido como orçamento prioritário que tem a finalidade de prever os fatos administrativos de uma empresa ou entidade;

2. Orçamento Anual: tem finalidade de prever a Receitas e Despesas a serem realizadas ao longo de um ano;

3. Orçamento Complementar: Sua principal função e visar a complementação de um fato patrimonial ou verba;

4. Orçamento de Aquisições: Denominados como cálculos para investimentos a serem realizados;

5. Orçamento de Câmbio: Pode ser visto como expressão utilizada para designar uma previsão dos recebimentos e pagamentos em divisas, a serem realizados;

6. Orçamento de Custos: Entende-se como previsão das despesas a serem realizadas para a execução da tarefa produtiva;

7. Orçamento Público: Definido como a tabela da despesa e da receita, com suas fontes e origem legislativa.

Com relação ao Orçamento Sem Risco, compreendemos que dificilmente encontraremos este tipo de situação, pois caberá ao Administrador Financeiro, tomar a melhor decisão quanto a risco no qual estará exposto, ser analítico e assertivo de forma cautelosa e inteligente, visando rentabilidade, menores custos e obtenção de lucro, que afinal é o objetivo das empresas ou organizações.

5.1. Discussão de Caso – Análise de Sensibilidade

Discutir sobre a importância da avaliação dos riscos nas tomadas de decisões dos ativos, resolvendo o seguinte estudo de caso:

1. Fazer uma análise de sensibilidade sobre o investimento, considerando que os fluxos de caixa do Projeto X sejam de R$ 70.000,00 para os três primeiros anos e R$ 130.000,00 para os dois últimos anos. O projeto Z tem fluxos esperados de R$ 180.000,00 para os três primeiros anos e de R$ 130.000,00 para os dois últimos anos. Qual projeto é o mais arriscado se a taxa de desconto mudar de 10% para 14%?

Ambos VPLs vão ter uma baixa quando o valor da taxa de desconto passar de 10% para 14%. Após a análise foi possível verificar que o projeto A é mais sensível a mudanças na taxa de desconto.

2. Supor que você deseje encontrar o VPL de um projeto, mas não tem ideia de qual taxa de desconto utilizar. Você sabe, entretanto, que o beta da companhia é 1,5, a taxa livre de risco é 8%, e o retorno da carteira de mercado, tal como o Dow Jones, é de 16%. Você acredita também que o risco do projeto não é muito diferente do risco de outras companhias. Avaliar o nível de risco para esse investimento.

O projeto apresenta um nível de risco alto, porém frente ao investimento e suas condições o mesmo é aceitável.

5.2. Viabilidade de Projetos

Calcular a viabilidade que a Companhia Doce Sabor traçou para cinco simulações sobre os projetos X, Y e Z.

Após analisar os projetos X, Y e Z, pode-se concluir que o projeto mais atraente para a organização é o X. Isso ocorre por ele possuir um CV menor baseado na compensação de risco-retorno.

CONCLUSÃO

Diante do exposto podemos concluir que por meio deste trabalho foi possível compreender aprimorar e desenvolver técnicas relacionadas à Disciplina de Administração Financeira e Orçamentária. Realizar cada Etapa da ATPS foi o desafio do grupo, pois foram necessárias atenção e percepção analítica para desenvolvimento da mesma, ampliando nossa visão quanto á área financeira, tipos de investimentos, dando-nos o questionamento de como investir um determinado capital e demonstrando situação de mercado.

De forma estratificada, coletamos dados de site e fontes seguras, ou seja, pesquisas teóricas e cientificas, no qual nos proporcional segurança para chegar ao resultado esperado. Ter consciência da importância Administração Financeira é necessária ao futuro Administrador de Empresas, pois com ela, saberemos tomar decisões assertivas e sermos analíticos ao realizarmos um investimento ou projeto, seja na indústria ou no mercado Financeiro.

Entretanto, ampliar nossos conhecimentos e interagir com o grupo em sinergia foi o principal desafio proporcionado, pois com isto, trocamos informações favoráveis, sendo o objetivo eliminar duvidas, dando-nos ampla visão de mercado.

REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

Prof. José Carlos Panegalli. A administração financeira nas empresas. Disponível em: file:///D:/Documents%20and%20Settings/ACER/Meus%20documentos/Downloads/a-administracao-financeira-nas-empresas-um-estudo-introdutorio.pdf. Acesso em: 01 set. 2014;

Elizabeth Ferraz BarrosI; Valcemiro NossaII. Decisões financeiras e impactos tempos. Disponível em: http://www.scielo.br/scielo.php?pid=S1413-92511998000200005&script=sci_arttext. Acesso em: 01 set. 2014;

KUSTER, Edison; NOGACZ, Nilson Danny. Fundamentos básicos da Administração

Financeira. Disponível em: https://docs.google.com/open?id=0B9lr9AyNKXpDXzdxQmN3WDJxT1U. Acesso em: 02 set. 2014;

GAMA, Renata; MOURA, Guimaro; OLIVEIRA, Osmar Francisco de. Administração Financeira. Disponível em: https://docs.google.com/open?id=0B9lr9AyNKXpDSTJudmFNZ1lXZGM.

Acesso em: 02 set. 2014;

Banco Central. A Taxa Selic Vigente. Disponível em:

http://www.bcb.gov.br/?SELICTAXA. Acesso em: 05 set. 2014.