A “Análise da Rentabilidade” ou do “Retorno do Investimento”

7 – A “Análise da Rentabilidade” ou do “Retorno do Investimento”

O Analista precisa de indicadores para avaliar a performance da empresa no mercado, em determinado momento. A “Análise da Rentabilidade” ou do “Retorno do Investimento” é fundamental para avaliar o desempenho empresarial.

Alguns itens da Análise da Rentabilidade serão apresentados a seguir:

7.1 – “Margem Operacional” ou “Margem de Lucro sobre as Vendas”

A “Margem Operacional” ou “Margem de Lucro sobre as Vendas” relaciona o Lucro com as Vendas, que podem ser Vendas Líquidas ou Vendas Brutas.

IUDÍCIBUS (IUDÍCIBUS, 2009, 106) prefere utilizar as Vendas Líquidas.

Esse índice “pode ser estendido de duas formas:” (IUDÍCIBUS, 2009, 106)

7.1.1 – “Margem Operacional”

“Margem Operacional = Lucro Operacional”

Vendas Líquidas

7.1.2 – “Margem Líquida”

“Margem Líquida = Lucro Líquido (depois do I. Renda)”

Vendas Líquidas

A empresa deve procurar “melhorar” esse índice, através da adoção de certas medidas, tais como a redução das Despesas, a elevação da “eficiência” e etc. (IUDÍCIBUS, 2009, 106)

A Margem Líquida evidencia o quanto a empresa registra de Lucro para cada $ 100 de Vendas Líquidas. Quanto maior o valor do Índice da Margem Líquida, melhor será a performance empresarial. (MATARAZZO, 2010, 112)

7.2 – “Giro do Ativo” ou “Rotatividade do Ativo”

“Rotatividade do Ativo” ou “Giro do Ativo” = Vendas”

Ativo Médio

Esse índice foi apresentado na “Análise da Rotatividade ou do Giro”, no Capitulo 6. (IUDÍCIBUS, 2009, 103 – 104).

MATARAZZO (MATARAZZO, 2010, 110 – 111) apresenta outra fórmula para se calcular o Giro do Ativo:

“Giro do Ativo (GA) = Vendas Líquidas”

Ativo

O “Giro do Ativo” ou a “Rotatividade do Ativo” também é empregado na “Análise da Rentabilidade” ou do “Retorno sobre o Investimento” (IUDÍCIBUS, 2009, 106 – 109)

O Giro do Ativo ou a Rotatividade do Ativo pode ser obtido de duas maneiras: (IUDÍCIBUS, 2009, 106)

7.2.1 – “Giro do Ativo Operacional”

“Giro do Ativo Operacional = Receitas Operacionais Líquidas “

Ativo Operacional Médio

7.2.2 – “Giro do Ativo Total”

“Giro do Ativo Total = Receitas Líquidas”

Ativo Total Médio

7.3 – “Retorno sobre o Investimento”

O “Retorno sobre o Investimento” é um índice de extrema importância na Análise das Demonstrações Financeiras ou Contábeis.

O índice do “Retorno sobre o Investimento” pode ser obtido de duas maneiras: (IUDÍCIBUS, 2009, 107) (MARION, 2009, 130 – 133) (MARION, 2009, 154 – 166).

7.3.1 – “Retorno sobre o Investimento Operacional”

“RIO = Margem Operacional X Giro do Ativo Operacional”

7.3.2 – “Retorno sobre o Investimento Total”

“RIT = Margem Líquida X Giro do Ativo Total”

Desta forma, podemos obter o “Quociente de Retorno sobre o Investimento” (“QRI”) ou o “Índice de Retorno sobre o Investimento” (“IRI”), que proporcionará a “Taxa de Retorno sobre o Investimento”. (IUDÍCIBUS, 2009, 107 – 108)

“QRI” ou “IRI” = “Margem X Giro”

“QRI” ou “IRI” = “Lucro X Vendas”

Vendas Ativo

“QRI” ou “IRI” = “Lucro”

Ativo

MATARAZZO (MATARAZZO, 2010, 113-114) denomina a Rentabilidade do Ativo através desta fórmula:

“Rentabilidade do Ativo (RA) = Lucro Líquido”

Ativo

A Rentabilidade do Ativo determina o quanto a empresa registrou de Lucro para cada $ 100 de Investimento Total aplicado no Ativo. Este índice apresenta a Rentabilidade do Ativo ao demonstrar o “quanto a empresa obteve de Lucro Líquido em relação ao Ativo”, ilustrando o quanto a empresa gerou de Lucro, que poderá ser investido no Ativo. (MATARAZZO, 2010, 113 – 114)

O exemplo, baseado em IUDÍCIBUS (IUDÍCIBUS, 2009, 107 –109), permitirá a análise de duas empresas, a seguir:

Itens / em valores ($) Empresa Azul Empresa Bege

Vendas Líquidas 1.700.000 1.900.000

Ativo Médio 800.000 1.000.000

LucroLíquidodepoisIR 200.000 300.000

“QRI” ou “IRI” = “Margem X Giro”

“Margem Líquida = Lucro Líquido (depois do I. Renda)”

Vendas Líquidas

“Giro do Ativo = Vendas Líquidas”

Ativo Médio

- Empresa Azul

Margem Líquida = 200.000 / 1.700.000 = 0,117647