Atps - Adm

ATPS – ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA

Etapa 3

São Caetano do Sul, 25 de Novembro de 2013.

ETAPA 3

PASSO 2 - CALCULO DO RETORNO ESPERADO (KS) ...........................................2

PASSO 3 - PREÇO DE AÇÃO ORDINARIA.................................................................3

PASSO 4 - PROJETOS CONCORRENTES....................................................................3

PASSO 2

Calcular o retorno esperado (Ks) para esses investimentos, por meio do modelo de Gordon para calcular o preço corrente da ação, considerando as seguintes alternativas:

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14% , titulo do governo rende atualmente 9,75, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Beta: 1,5

Rm : 14% = 0,14

Rf: 9,75% = 0,0975

D1: 6% = 0,06

Ks: ?

Ks = Rf+ β (Rm-Rf)

Ks = 0,0975+1,5.(0,14-0,0975)

Ks = 0,0975 +1,5.0,0425

Ks = 0,0975+0,0638

Ks = 0,1613.100 = 16,13%

Po= | D1 | = | $ 6 | = | Po = $ 6 | = | 6 | = | $ 59,23 |

| (Ks - g) | | (Ks - 6%) | | (0,1613-0,06) | | 0,1013 |

Considerando 16,13% como o valor de Ks no modelo de Gordon, o preço corrente da ação neste caso é $59,23

Companhia Z: o Beta é 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14% , titulo do governo rende atualmente 9,75, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber $8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Beta: 0,9

Rm:14% = 0,14

Rf: 9,75% = 0,0975

D1: 5% = 0,05

Ks: ?

Ks = Rf + β(Rm-Rf)

Ks = 0,0975+0,9 (0,14-0,0975)

Ks = 0,0975+0,9.0,0425

Ks = 0,0975+0,0383

Ks = 0,1358.100 = 13,58%

Po= | D1 | = | $8 | = | Po = $ 8 | = | $8 | = | $93,24 |

| (Ks - g) | | (Ks - 5%) | | (0,1358 - 0,05) | 0,0858 |

Considerando 13,58% como o valor de Ks no modelo de Gordon, o preço corrente da ação

neste caso é $93,24

PASSO 3

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser $4,00. Supondo taxa de retorno 15%, qual é o preço mais lato oferecido aos acionistas ordinários?

Do = 18% por 3 anos

D1 = $ 4,00

K1 = 15% = 0,15

G = 7% = 0,07

ANO | RENDA | PLPA | Vp da Renda |

1 | D¹ = 4,72 | 0,87 | $ 4,11 |

2 | D² = 5,57 | 0,756 | $ 4,21 |

3 | D³ = 6,57 | 0,658 | $ 4,32 |

| P³ = 87,88 | 87,88 | $ 57,83 |

| | | $ 70,47 |

Po= | D ¹(1+G) | = | 4,75.(1,07) | = | 5,05 | | $ 63,12 |

| (Ks - g) | | (0,15-0,07) | | 0,08 |

Po= | D² (1+G) | = | 5,57(1,07) | = | 5,96 | | $ 74,5 |

| (Ks - g) | | (0,15-0,07) | | 0,08 |

Po= | D³ (1+G) | = | 6,57(1,07) | = | 7,03 | | $ 87,87 |

| (Ks - g) | | (015-0,07) | | 0,08 |

P3= | D³ (1+G) | = | 6,57(1,07) | = | 7,03 | | $ 87,87 |

(Ks - g) | | (015-0,07) | | 0,08 | |

PASSO 4

Avaliar dois projetos industriais independentes, cujo investimento inicial para o projeto A é de $ 1.200.000 e para o projeto B é de $ 1.560.000. A projeção é para 10 anos, com taxa mínima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por maio do valor presente liquida, taxa interna de retorno e índice de lucratividade dos projetos.

PROJETO A

Metodos de Orçamento de Capital Sem Risco |

Projeto A |

Ano | Fluxo de Caixa (R$) | TMA | TIR | Payback simples | IL |

1 | $ 250.000 | 11% | 16% | $ 250.000 |

2 | $ 250.000 | 11% | 16% | $ 250.000 |

3 | $ 250.000 | 11% | 16% | $ 250.000 |

4 | $ 250.000 | 11% | 16% | $ 250.000 |

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