Mercado De Capitais

OS MERCADOS DE AÇÕES E DE DERIVATIVOS

1. Mercado à Vista

1.1. Operação à vista: é a compra ou venda de uma determinada quantidade de ações a um preço estabelecido em pregão, para liquidação imediata.

1.2. Formas de negociação

1.2.1. pregão viva voz

1.2.2. pregão eletrônico

1.2.3. after market

1.3. Tipos de ordens de negociação

1.3.1. a mercado: executadas imediatamente ao melhor preço, considerando a quantidade e características dos títulos ou direitos definidos pelo investidor (compra ou venda)

1.3.2. limitada: o investidor estabelece os limites de preço, sendo a operação executada por um preço igual ou melhor que o indicado

1.3.3. casada: investidor determina ordem de compra ou venda de um título ou direito sob condição de efetuar operação inversa com outro, devendo ambas serem executadas

1.3.4. de financiamento: investidor compra num mercado (à vista) e efetua a venda num outro mercado (a termo), devendo ambas serem efetuadas

1.3.5. administrada: investidor define características e quantidades dos títulos ou direitos que deseja comprar ou vender, cabendo a corretora definir o momento de executar a ordem

1.3.6. on stop (de compra ou venda): utilizada por investidores para limitar perdas/ganhos de operações no mercado

1.3.7. discricionária: mandada executar por administrador de carteira formada com recursos de terceiros, que estabelece as condições de execução da ordem, indicando posteriormente as características das operações atribuídas a cada comitente

1.4. Liquidação

1.4.1. entrega dos títulos: D+2

1.4.2. pagamento da operação: D+3

1.5. Custos da operação: taxa de corretagem, emolumentos e ANA, além da taxa de custódia

1.6. Tributação: 10% de IR sobre ganho líquido da operação, permitida a compensação de prejuízos apurados no mesmo período em outras operações

2. Mercado a Termo

2.1. Operação a termo: é a compra ou venda de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado, conforme contrato entre as partes. Todas as ações negociáveis podem ser objeto de um contrato a termo.

2.2. Prazos: preestabelecidos, variando de 30 dias e seus múltiplos até 180 dias

2.3. Preços: o preço a termo de uma ação resulta da adição ao seu valor no mercado a vista, de uma parcela de juros (fixada conforme situação do mercado) em função do prazo do contrato

2.4. Negociação: efetuada por uma corretora de forma semelhante a de um negócio à vista

2.5. Garantias

2.5.1. cobertura: depósito efetuado pelo vendedor, na Bovespa, dos títulos objeto da operação, dispensando-o de outras garantias

2.5.2. margem: depósito efetuado pelo comprador em função da classe de margem (depende da volatilidade e liquidez) da ação negociada, que pode variar de 20% a 100%. No mínimo, 20% da margem deve ser em dinheiro

2.5.3. margem adicional: quando ocorrer redução no valor da garantia do contrato, decorrente de oscilação na cotação dos títulos depositados como margem e/ou dos títulos objeto da negociação, será chamado o reforço de margem

2.5.4. remuneração das margens: as garantias depositadas em dinheiro serão aplicadas no mercado e seus rendimentos repassados ao investidor

2.6. Liquidação do Contrato (a vontade do comprador): implica na entrega dos títulos pelo vendedor e no pagamento do preço estipulado em contrato pelo comprador

2.6.1. liquidação antecipada: quando o contrato for liquidado antes da data do seu vencimento

2.6.2. liquidação por decurso de prazo: quanto o contrato for liquidado na data do seu vencimento

2.6.3. liquidação por diferença (apenas financeira): quando o comprador vende no mercado a vista os títulos adquiridos a termo, utilizando o produto da venda para pagar o contrato

2.7. Modalidades de Liquidação

2.7.1. liquidação integral: será sempre efetuada pelo total do valor contratado

2.7.2. liquidação pró-rata: o valor do contrato é ajustado em função da taxa de juros e do número de dias entre a data da liquidação e a data do vencimento do contrato, pela fórmula

VPC =

onde VPC = valor pró-rata diário do contrato

VFC = valor final do contrato

i = taxa de juros indicada no contrato

n = nº de dias entre a data da liquidação e do vencimento

2.8. Custos da Operação

2.8.1. taxa de corretagem

2.8.2. taxa de registro

2.8.3. emolumentos

2.9. Estratégias de Operações a Termo

2.9.1. para o comprador

a) proteger preço: quando se espera a alta no preço de uma ação e a entrada de recursos dentro do prazo da operação

b) diversificar riscos: quando se avalia possibilidades de ganho em duas ou mais ações, não concentrando os recursos em apenas uma ou duas ações, desembolsando apenas a margem de garantia

c) obter recursos - operação de caixa: para detentores de ações que precisam de recursos para uma aplicação rápida e não querem delas se desfazer. Neste caso, vendem a ação a vista e efetuam a imediata compra a termo das mesmas ações

d) alavancagem: permite ao investidor adquirir uma quantidade de ações maior do que a sua disponibilidade financeira permitiria comprar a vista naquele momento, aumentando os ganhos no caso de elevação dos preços

2.9.2. para o vendedor

a) financiar: o aplicador compra ações no mercado a vista e as vende a termo, no prazo em que deseja financiar, embolsando os juros da operação

b) aumentar receita: decidido a vender uma ação, o aplicador pode