MÉTODOS DE AVALIAÇÃO; MÉTODOS DO ORÇAMENTO DO CAPITAL: SEM RISCO

3 – ETAPA 3 – MÉTODOS DE AVALIAÇÃO; MÉTODOS DE ORÇAMENTO DE CAPITAL: SEM RISCO

3.1 – PASSO 1 – COMENTÁRIO DE FORMA CLARA E SUCINTA O CONCEITO DE AVALIAÇÃO DE AÇÕES E TÍTULOS

Quando uma empresa (ou governo) deseja tomar dinheiro emprestado a longo prazo junto ao publico, geralmente faz emitindo ou vendendo títulos de dívidas, que podem ser chamdos de obrigações. Uma obrigação geralmente é um emprestimo a longo prazo com pagamentos unicamente dos juros e após o vencimento o tomador paga toda a quantia que tomou emprestada, o valor que será devolvido no final do empréstimo é denominado valor de face ou nominal. Existem basicamento dois tipos de ações: preferenciais e ordinárias. Quando uma empresa emitiu obrigações corre um sério risco, pois se não conseguir pagar aos obrigacionistas, estes podem judicialmente se apoderar dos ativos da empresa, levando-a a falência; porém com emissões de ações isso não ocorre, pois como os acionistas são donos da empresa só receberão se a empresa gerar lucro, do contrário perderão seus investimentos.

3.2 – PASSO 2 – CALCULAR O RETORNO ESPERADO (Ks) PARA ESSES INVESTIMENTOS, POR MEIO DO MODELO DE GORDON PARA CALCULAR O PRECO CORRENTE DA AÇÃO

Po = _D1__

(ks – g)

Companhia A:

β = 1,5

RM = 14%

RF = 9,75

G = 6% = 0,06

D1 = 6,00

Po = _D1__ = __6,00__ = _ _6,00 ___ = __6,00___ = R$ 59,23

(ks – g) ks – 0,06 0,1613 – 0,06 0,1013

Ks = RF + β (RM – RF)

Ks = 9,75 + 1,5 ( 14 – 9,75)

Ks = 9,75 + 1,5 . 4,25

Ks = 9,75 + 6,38

Ks = 16,13 %

Companhia Z:

β = 0,9

RM = 14%