Administração Financeira e Orçamentária
Por: amandabq • 12/4/2015 • Trabalho acadêmico • 2.850 Palavras (12 Páginas) • 225 Visualizações
SUMÁRIO[pic 1]
1. INTRODUÇÃO 3
2. ETAPA 3 4
Métodos de avaliação. Métodos de Orçamento de Capital: sem risco 4
2.1. Passo 1 – Retorno esperado (Ks), por meio do modelo de Gordon. 4
2.2. Passo 2 5
Passo 2...........................................................................................................6
2.3. Passo 3 – Resumo CAPM 7
Resumo CAPM...............................................................................................8
2.4. Análise dos Projetos – Avaliação de riscos 9
Análise dos Projetos – Comentários...............................................................10
3. CONSIDERAÇÕES FINAIS 11
4. REFERÊCIAS.............................................................................................12
1. INTRODUÇÃO
Através deste trabalho será demonstrado o quanto é importante a Administração Financeira e Orçamentária no ambiente da economia empresarial.
É responsável pela manutenção da saúde financeira da empresa, ajuntando-se as inúmeras realidades econômicas mundiais, proporcionando informações para os administradores agirem conforme as expectativas do mercado estando cientes dos riscos e retornos.
No decorrer desta atividade serão demonstradas algumas técnicas, ou melhor, cálculos que podem ser utilizados para avaliar determinado projeto, e podendo classificá-lo como de alto risco ou baixo, com alto ou baixo retorno e viável ou não viável.
2. ETAPA 3
Métodos de avaliação. Métodos de Orçamento de Capital: sem risco.
2.1. Passo 1 – Retorno esperado (Ks), por meio do modelo de Gordon.
Companhia A: o Beta é 1,7, o retorno da carteira de mercado é de 16,5%, titulo do governo rende atualmente 11,5%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 7%, e os investidores esperam receber R$ 7,50 de dividendos por ação no próximo ano.
D1 = 7,50
g = 7%
Ks = ?
Rf = 11,5%
β = 1,7
Rm = 16,5%
Ks = Rf + β (Km - Rf)
Ks = 0,1150 + 1,7 (0,1650 - 0,1150)
Ks = 0,1150 + 0,0850
Ks = 0,2000 x 100 = 20%
Po = D1 / Ks – g
Po = 7,50/ 0,20 – 0,07 = 57,69
Considerando 20% no modelo de Gordon, o preço da ação é R$ 57,69.
Companhia Z: tem um Beta de 0,8, o retorno da carteira de mercado é de 13,5%, título do governo rende atualmente 11,5%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 8%, e os investidores esperam receber R$ 9,00 de dividendos por ação no próximo ano.
D1 = 9
g = 8%
Ks = ?
Rf = 11,5%
β = 0,8
Km = 13,5%
Ks = Rf + β (Km - Rf)
Ks = 0,1150 + 0,8 (0,1350 - 0,1150)
Ks = 0,1150 + 0,0160
Ks = 0,1310 13,10%
Po = D1 / Ks – g
Po = 9 / 0,1310 – 0,08 = 176,47
Considerando 13,10% no modelo de Gordon, o preço da ação é R$ 176,47.
2.2. Passo 2
A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 15% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O ultimo dividendo anual por ação deverá ser R$ 7,00. Supondo taxa de retorno de 17%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?
D = 7,00
g = 15% / 7%
Ks = 17%
P3= D3.(1+ g) = 10,65.(1+ 0,07) = 11,40 = 114,00
Ks – g 0,17 – 0,07 0,10
Ano Renda VP da Renda [pic 2][pic 3][pic 4]
1 D1 = 8,0 $6,88
2 D2 = 9,26 $6,76
3 D3 = 10,65 $6,65
P3 = 114,00 $71,18
91,47
VP Total = R$91,47 é o preço mais alto da ação.
Cálculos na HP:
8,05 FV 9,26 FV 10,65 FV 114,00 FV
1n 2 n 3 n 3 n
17 i 17 i 17 i 17 i
PV = 6,88 PV = 6,76 PV = 6,65 PV = 71,18
2.3. Passo 3
Fazer um resumo do item 2 (e subitens) do artigo link abaixo, referente a metodologia do CAPM.
Introdução:
O Capital Asset Princig Model (CAPM) método para avaliar seguranças e atitudes em termos de riscos e rentabilidade dos investimentos em ativos, designadamente ações, obrigações valores imobiliários etc... Permite aos gestores de uma determinada empresa avaliar a taxa de retorno mínima dos investimentos que uma empresa deveria apresentar por forma de satisfazer as expectativas dos investidores. Essa taxa de retorno (que correspondera ao custo dos capitais próprios) deve ser igual a soma da taxa isenta de risco com o beta multiplicado pelo prêmio de risco de mercado.
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