E ENTENDA O EBITIDA

Entenda o Famoso EBITDA

No reino das siglas financeiras, o EBITDA talvez seja uma das mais populares. EBITDA significa Earnings Before Interests, Taxes, Depretiation and Amortization. Em bom português, significa lucro antes de juros, imposto de renda, amortização e depreciação.

O EBITDA é um número muito valorizado pelo mercado na avaliação de uma empresa. Isso porque espelha o desempenho da empresa levando em consideração, somente os ganhos gerados por sua atividade principal.

O EBITDA não contabiliza os pagamentos de juros de empréstimos, a depreciação de equipamentos e instalações, o pagamento do imposto de renda e a amortização do diferido. Ele é, portanto, um indicador muito importante, pois mede a produtividade e a eficiência do negócio.

O mercado valoriza ainda mais a variação percentual de crescimento ou queda do EBITDA em relação ao período anterior do que o valor do EBITDA isoladamente. Este percentual mostra aos investidores se a empresa em questão conseguiu ser mais eficiente ou aumentar sua produtividade.

Por isso, em informações sobre companhias abertas, você vai encontrar com freqüência referências ao EBITDA. Um bom exemplo é a notícia a seguir, sobre a divulgação dos resultados da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN):

"O EBITDA da CSN alcançou R$ 1,3 bilhão em 2000. O valor recorde ficou 18% acima do registrado em 99. Do total, 2,5% do Ebitda foram destinados ao Programa de Participação nos Lucros e Resultados (PLR) dos empregados da empresa."

Agora que você já sabe o que é o EBITDA, veja como ele é calculado: 

As companhias abertas são obrigadas, por lei, a divulgar trimestralmente o Demonstrativo de Resultado do Exercício (DRE), que é a demonstração contábil, na qual apresentam o lucro alcançado no período.

Um DRE de uma empresa tem o seguinte formato:

Demonstração de Resultado do Exercício	Ano:
Empresa S.A.	200X
Receita Operacional Bruta:	R$ 12.345,00
Deduções da Receita Bruta (Impostos sobre Vendas):	R$ (1.234,00)
Receita Operacional Líquida:	R$ 11.111,00
Custo dos Produtos Vendidos e dos Serviços Prestados:	R$ (5.432,00)
Lucro Bruto:	R$ 5.679,00
Despesas Operacionais:	R$ (878,00)
- Despesas com Vendas:	R$ (233,00)
- Despesas Gerais e Administrativas:	R$ (321,00)
- Despesas Financeiras	R$ (324,00)
- Correção Monetária	-
Lucro Operacional:	R$ 4.801,00
Outras Receitas/ Despesas não Operacionais:	R$ (355,00)
Lucro Antes do Imposto de Renda:	R$ 4.446,00
Imposto de Renda:	R$ (259,25)
Lucro Líquido:	R$ 4.186,76

Para calcular o EBITDA, nós teremos que adicionar ao Lucro Operacional, o valor total da depreciação de seus bens (imóveis e equipamentos, entre outros) que, normalmente, já está inclusa no custo dos produtos vendidos.

Além disso, não devemos subtrair as despesas financeiras e a correção monetária. Assim, podemos chegar diretamente ao EBITDA seguindo o quadro abaixo.

Demonstração de Resultado do Exercício	Ano:
Empresa S.A.	200X
Receita Operacional Bruta:	R$ 12.345,00
Deduções da Receita Bruta (Impostos sobre Vendas):	R$ (1.234,00)
Receita Operacional Líquida:	R$ 11.111,00
Custo dos Produtos Vendidos e dos Serviços Prestados:	R$ (5.432,00)
Lucro Bruto:	R$ 5.679,00
Despesas Operacionais:	R$ (323,00)
- Despesas com Vendas:	R$ (233,00)
- Despesas Gerais e Administrativas:	R$ (321,00)
+ Depreciação	R$ 231,00
EBITDA	R$ 5.356,00

Mais um case amplo sobre o uso do EBITDA:

Wal-Mart apresenta contraproposta ao Sonae

As conversações entre o Wal-Mart e o Sonae entram em uma fase decisiva. A multinacional americana fez na semana passada uma contraproposta para aquisição dos supermercados do grupo português na região Sul do Brasil.Depois de ter concluído o processo de averiguação das contas da varejista, o Wal-Mart levou à mesa de negociação um preço 20% menor que o oferecido inicialmente, segundo afirmaram ao Valor fontes próximas à transação. Mas o controlador do Sonae, Belmiro Azevedo, dificilmente aceitará um abatimento tão grande, de 20%, e poderá desistir do negócio.