CONHEÇA OS CONCEITOS

CONHEÇA OS CONCEITOS

1. Os pesos usados para determinar os retornos esperados e o risco são chamados probabilidades.

2. O Projeto B é menos arriscado que o Projeto A porque sua volatilidade, medida pelo desvio padrão, é menor que a do Projeto A. Quanto mais os retornos variam, maior a incerteza de um projeto e maior o seu risco.

3. O desvio padrão mede a dispersão dos valores reais em relação ao valor esperado ou a média das observações históricas. Ele é a medida do risco. Quando o desvio padrão é 10 e o retorno esperado é 100, a amplitude da distribuição varia entre:

4. 90 a 110 (suponha que 1  )

Não é possível comparar risco a números absolutos. O coeficiente de variação, por ser uma medida relativa de dispersão /K, propicia a base de comparação entre a compensação risco/retorno de diferentes projetos.

5. A diversificação reduz o risco porque este é disseminado entre um grande número de ativos. Uma covariância negativa é melhor que uma positiva, porque diferentes movimentos de ativos numa carteira tendem a reduzir suas flutuações totais.

6. O mercado é um veículo altamente eficiente que contém todas as informações disponíveis. Portanto, seu risco estabelece um indicador comum contra o qual os riscos não diversificáveis de todos os outros títulos podem ser comparados.

7. Um beta igual a 1,0 significa que o título tem o mesmo risco que o mercado. Um beta de 0,8 indica que o título é menos arriscado que o mercado. Reciprocamente, os títulos com betas de 1,4 são mais arriscados e voláteis que o indicador de mercado.

8. A equação da SML fornece a Taxa de Retorno Requerida (TRRs) de um ativo. Esta é equivalente à taxa de desconto. Conhecendo o custo inicial de um projeto e seus retornos futuros descontados, pode se determinar o VPL do projeto (VP dos retornos — custo inicial).

9. Quando os retornos de um título estão correlacionados aos retornos médios do mercado e a linha característica surge formando um ângulo de 45°, isso implica uma relação de um por um. Em outras palavras, os retornos do título movimentam se da mesma maneira que os retornos médios do mercado. O beta dessa relação é igual a 1,0. Um ângulo de 45° significa que o título tem as mesmas características de risco que o índice de mercado.

10. As debilidades das abordagens do beta e da SML incluem:

a. Não existe um índice de mercado verdadeiro que possa ser usado como ponto de referência para fins de comparação.

b. Padrões históricos não são representativos das futuras taxas de retorno requeridas.

c. Se a dispersão em torno da linha característica é muito ampla, a linha não é representativa dessa relação. Conseqüentemente, o beta é também uma medida fraca do risco não diversificável de um título.

11. A fronteira eficiente é a arma que determina os retornos máximos ou ótimos de uma carteira em diferentes níveis de risco. Se o retorno esperado de uma carteira ficar abaixo da fronteira eficiente, um administrador pode diversificar o mix da carteira de duas maneiras: primeira, encontrando títulos com retornos maiores para aumentar os retornos esperados a um dado nível de risco. Segunda, diversificando a carteira, adicionando títulos que têm valores de covariância zero ou –1,0. Isso reduzirá o risco da carteira mantendo o mesmo retorno esperado.

12. O risco total é composto da taxa livre de risco mais prêmio pelo risco. Quanto mais arriscado for um projeto, maior seu prêmio pelo risco porque esse é o retorno adicional requerido para justificar a realização do investimento. Supondo que Rf seja igual a 5%, podemos comparar o Projeto A, menos arriscado, com o Projeto B, mais arriscado, desta forma:

Risco total do Projeto A = 0,05 + 0,05 = 10%

Risco total do Projeto B = 0,05 + 0,10 = 15%

A taxa de desconto de A é menor que a de B. Se