Matemática Financeira - Pós Graduação FGV

Atividade individual Matriz de análise
Disciplina: Matemática Financeira	Módulo: 04
Aluno:  Gaspar Ferreira Idálio Silva	Turma: 20
CPF: 084.915.656-47
Tarefa: Atividade individual Módulo 04 – Análise de investimento da Gondomark
Introdução
De acordo com “Qual o momento certo de investir na empresa? ”, a decisão de investimento na empresa em ambiente de incerteza diz que o gerente deve investir sempre que os benefícios esperados do projeto sejam maiores do que os custos envolvidos na sua implantação (BRANDÃO, 2001, p. 1). Nesse âmbito, a empresa Gondomark com o seu crescimento e, consequentemente, e o aumento da produção, necessita adquirir novos equipamentos. Após uma pesquisa de mercado detalhada, a empresa EQUIP foi escolhida como a fornecedora dos mesmos, uma vez que seus equipamentos têm preço de tabela de R$ 750.000,00 e possuem vida útil de cinco anos (mesmo tempo da precisão de vendas). Dessa forma, a EQUIP disponibilizou duas propostas de pagamento para que a Gondomark escolhesse a mais vantajosa: 1 - Pagamento à vista com 20% de desconto sobre o preço de tabela; 2 - Parcelamento pelo sistema PRICE em 05 anos com prestações anuais de R$ 300.000,00. Tendo essas duas propostas, verificou-se a opção mais vantajosa para a empresa.
Análise
Tarefa 1 1.1     Cálculo do valor para pagamento à vista dos equipamentos; Desconto = R$ 750.000,00 x 0,2 (20%) = R$ 150.000,00 Valor pagamento à vista = R$ 750.000,00 – R$ 150.000,00 = R$ 600.000,00 O valor do pagamento à vista é de R$ 600.000,00  Cálculo da taxa de juros cobrada no parcelamento dos equipamentos; Utilizando a HP 12C, tem-se: R$ 750.000,00 5 R$ 300.000,00 0 = 28,65 % A taxa de juros cobrada no parcelamento é de 28,65% a.a  Comparação das duas formas de pagamento, considerando que a Gondomark necessita de empréstimo para aproveitar o desconto para pagamento à vista, conseguido nas seguintes condições: pagamento anual em cinco anos, taxa de juros bancário de 30,% a.a. e parcelas iguais; Utilizando o dado referente ao ítem 1.1 e a calculadora HP 12C, tem-se: R$ 600.000,00 5 30% 0 = -246.348,93 De acordo com o resultado acima, tem-se que o valor das prestações anuais é de R$ 246.348,93. A definição da melhor opção. Indicar se a decisão seria a mesma caso a Gondomark tivesse o valor disponível em aplicações financeiras a *curto prazo, com rendimento próximo a taxa SELIC. Tem-se as duas opções da tabela abaixo: Opções Empréstimo Banco Empréstimo EQUIP PV (R$) 600.000,00 750.000,00 PMT (R$) 246.348,93 300.000,00 N (anos) 5 5 I (% a.a) 30 28,65 Analisando apenas o valor da taxa de juros, opta-se pelo empréstimo da EQUIP. Entretanto, de acordo com a teoria exposta na matéria, tal análise não é válida, necessitando de aplicar a taxa sobre o valor do empréstimo. Assim sendo, tem-se: Empréstimo Banco= R$ 600.000,00 x 0,30 = R$ 180.000,00. Empréstimo EQUIP= R$ 750.000,00 x 0,2865 = R$ 214.875,00. De acordo com os resultados acima, conclui-se, pois, que a melhor opção é optar pelo empréstimo do Banco, uma vez que gerará um custo menor referente a taxa de juros menor. Agora, de acordo com o Banco Central do Brasil (BCB), taxa SELIC anual é de 10,25%. Desse modo, tem-se: Utilizando a HP 12C: R$ 750.000,00 0 10,25 5 = -199.113,28 De acordo com o resultado acima, tem-se que o valor das prestações anuais utilizando a taxa SELIC, é de R$ 199.113,28. Aplicando a taxa de juros sobre o valor do empréstimo, tem-se: Custo utilizando a taxa SELIC = R$ 750.000,00 x 0,1025 = R$ 76.875,00 Ou seja, tal opção é a mais vantajosa pois gerará um custo ainda menor se comparado as outras duas opções anteriores. Tarefa 2 Para realizar a análise, deve-se considerar as seguintes proposições: A taxa de retorno (TMA) é de 30% ao ano, ou seja, a mesma taxa do empréstimo do banco; Ausência de imposto de renda; O fluxo de caixa sem o pagamento das prestações do primeiro ano é igual a R$ 244.000,00 Acréscimo de 10% ao ano no fluxo de caixa Isto posto, tem-se a seguinte análise para o fluxo de caixa (CFj): CF2 (fluxo de caixa no 2º ano) = 244.000 x 1.1 = 264.000 CF3 (fluxo de caixa no 3º ano) = 264.000 x 1.1 = 290.400 CF4 (fluxo de caixa no 4º ano) = 290.400 x 1.1 = 319.440 CF5 (fluxo de caixa no 5º ano) = 319.440 x 1.1 = 351.384 Utilizando os valores acima e a HP 12C, tem-se o Valor Presente Líquido (VPL) e Taxa Interna de Retorno (TIR): 750.000,00 < CF0> 244.000,00 264.000,00 290.400,00 319.440,00 351.384,90 30 = -67.431,68 =  25,54 De acordo com os valores do VPL e da TIR acima, tem-se as seguintes conclusões: Analisando o VPL, como esse é menor do que zero, o investimento não é viável. Ainda, analisando o valor da TIR (25,54%), tem-se que o mesmo é inviável pois é menor que o valor da TMA (30%), não obtendo, assim, lucro com o investimento.
Considerações finais
Em suma, tem-se que estabelecendo a forma de pagamento mais adequada para a aquisição de novos equipamentos para a Gondomark, é inviável o investimento, uma vez que os cálculos apresentaram de forma clara, um valor de VPL negativo e uma taxa interna de retorno menor do que a taxa de retorno.
Referências bibliográficas
BRANDÃO, Luiz Eduardo Teixeira. Qual o momento certo de investir na empresa?. São Paulo: Conjuntura Econômica, 2001. Taxa Selic. Disponível em <http://www.bcb.gov.br/pt-br/#!/home.> Acesso em: 12 de jun. 2017.

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