A Matriz de Atividade Individual

Matriz de atividade individual

Disciplina: VALUATION

Módulo:

Aluno: HUDSON FERREIRA MIRANDA

Turma: T7

Tarefa: CALCULOS DE VALUATION

Considerações importantes sobre o processo de valuation

O processo de valuation tem como objetivo avaliar os ativos de uma empresa é um indicador financeiro relevante no mercado de investimento, visto que, efetivamos a avaliação do preço atual do ativo com o valor calculado, além de poder estimar um valor futuro com projeções do fluxo de caixa da empresa, ou seja, precisamos ter uma analise fundamentalista da empresa para que a sua evolução traga um retorno atrativo.

O valuation é usado para aquisição de ativos e em processos de fusão para analisar se a empresa contem a negociação de um preço justo no mercado de ações. É, um paramento relevante para a comparação de valores praticados no mercado. Lembrando que existe inúmeras formulas para calcular o valuation e o fluxo de caixa descontado é fundamental, sendo assim, avaliar as empresas é necessário ter uma grande cautela, pois o valor do negocio projeta cenários que possamos a ter.

Antes de introduzir o processo de avaliação da empresa, devemos fazer o due diligence com o objetivo de aferir se estão sendo passados demonstrativos com valores reais para a base de cálculo, ou seja, precisamos determinar e garantir a veracidade dos calculos.

Como mencionei no inicio precisamos analisar o desempenho histórico da empresa e um dos métodos conhecidos é a análise do SWOT (levantamento dos pontos fortes e as suas vulnerabilidades), selecionamos o método de avaliação, sendo basicamente o método instrinceco (avaliação pelos fluxos de caixa da empresa) e o método relativo (comparação de empresas similares), Feito esta ánalise temos a projeção dos resultados e o horizonte de tempo da avaliação, analisar a estrutura de equilibrio da empresa para evitar cenários contraversos no longo prazo,custo de capital em relação risco/retorno esperado no investimento e por fim, calcular o valor do ativo que esta sendo negociado no mercado.

Cálculo do custo de capital nominal dos acionistas para empresas no Brasil

O risco de capital próprio possui maior risco em comparação ao risco de capital de terceiros, dado que é o ultimo a ter retorno dos investimentos e os credores geralmente exigem garantias para a concessão de empréstimos, o que acaba dando outra garantia para o capital de terceiros, ou seja, realmente de fato precisamos ter uma analise objetiva para apurar o custo de capital.

No método de apuração do custo de capital nominal, conhecido como o CAPM (capital asset pricing model), precisamos levar em consideração que todo investimento existe riscos, o diversificável (não sistêmico, podendo ser diluido com a diversificação de ativos) e o não diversificável (sistêmico, risco que afeta mercado geral como pandemias, guerras, eventos de natureza política, social e econômica).

O modelo CAPM, calcula o retorno adequado para o ativo sendo a soma do retorno livre do risco não sistêmico com a remuneração pelo risco assumido. O prêmio pelo risco é calculado por uma variável beta (B) que possui uma representatividade o grau de volatilidade em relação à carteira de ativos utilizada como referência.

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Para ter uma analise objetiva da taxa do custo de capital nominal precisamos fazer o levantamento das premissas encontradas da empresa, sendo assim:

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Pelas analises adquiridas, percebemos que nos dados informados temos uma inflação BRA de 3,5% e EUA de 2%, o Custo de Capital Nominal foi de 18,02%, taxa na qual é utilizada para as demais projeções de fluxo de caixa, ou seja, é o retorno mínimo que os acionistas desejam obter.

Custo de capital dos investidores (WACC) nominal para empresas no Brasil

O WACC (Weighted Average Cost of Capital) analisa o custo médio ponderado do capital, podemos informar que, é a taxa mínima aceitável de retorno de um acionista quando está investindo em uma empresa.

O custo médio ponderado é a media entre o custo de capital de terceiros e o próprio, ou seja, este custo representa os recursos que estão disponíveis a empresa e a taxa mínima de atratividade do retorno do investimento.

A empresa quando é fundada possui apenas o custo de capital, porém, conforme o andamento e alavancagem dos seus lucros, tem potencial para conquistar o capital de terceiros.

Utilizamos os seguintes métodos para obtera uma conclusão plausível do custo médio ponderado:

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Levando em consideração os riscos que podem existir no investimentos os resultados obtidos é de que a taxa minima de atratividade do WACC é de 12,87%.

Valor total de 100% das ações da empresa

Analisando o valor presente da perpetuidade no qual representa a estimativa de valorização da empresa, ou seja, podemos encontrar a consolidação do valor presente do fluxo de caixa é de R$61.645.203 e obteve uma taxa de crescimento em torno de 5.28% a.a e 7.14% a.a.

Na resolução de CMPC nominal (BRL) que teve como levantamento sobre o capital que financia a companha é de 60% de capital próprio, e 40% de capital de terceiros, com base nestes dados informados tivemos uma taxa de 12,87%.

Após analisar os cálculos dos fluxos de caixas que é atribuido aos acionistas encontramos o valor presente das ações da empresa que é de R$25.424.439, representa 100% das ações da empresa.

[pic 5]’

Conclusão

Podemos

Podemos concluir que, nas premissas analisadas da empresa tivemos um CAPM com retorno de 18,02% e com WACC de 12,87%. Com os calculos de fluxos de caixa projetados e a taxa de crescimento da perpetuidade de 116.756,43, tivemos 100% das açoes da empresa no valor de R$25.454.439.

Levando em considerando toda a linha de raciocinio da empresa é de grande valia que a necessita ter um bom desempenho de fluxo de caixa, sendo assim, constatamos que alcancou o FCLE e FCLA, possui uma taxa acima do WACC, no qual ja caracteriza uma boa valorização de mercado, credibilidade, consitencia e confiança aos seus investidores.

O Valuation é fator fundamental para obter a melhor discrição da empresa, uma avaliação incorreta pode trazer inumeras consequencias futuras, portanto, atraves do SWOT conseguimos identificar pontos positivos e negativos. As premissas necessita ser analisadas de forma criteriosa, pois podem intervir de modo direto nos resultados conclusos.

Realmente de fato, é de grande relevancia obter o processo de avaliação dos ativos da empresa. Visto que, qualquer tomada de decisão incorreta pode acarretar em grandes prejuizos.

Bibliografia

FEUSE, Carlos E.P. Valuation. Rio de Janeiro, 2020. 86 p. Apostilas do curso de Valuation – Fundação Getúlio Vargas.

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Damodaran, My annual update paper on Country Risk (July 2021). Disponivel em https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3879109. Acesso 01 dezembro 2022

BETAS  POR  SETOR  (EUA).  Disponível  em: https://people.stern.nyu.edu/adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html. Acesso 01 dezembro 2022.

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Trading Economics. Disponivel em: https://pt.tradingeconomics.com/united-states/inflation-cpi. Acesso em 01 de dezembro 2022.