A Matriz de Atividade Individual
Por: hudson0306 • 25/1/2024 • Trabalho acadêmico • 1.766 Palavras (8 Páginas) • 34 Visualizações
ATIVIDADE INDIVIDUAL
Matriz de atividade individual | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Disciplina: Valuation | Módulo | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aluno: Fabíola de Fátima Lemos | Turma: ONL022ZV_ENFIN04T1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tarefa | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Considerações importantes sobre o processo de valuation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
vAL Valuation é uma ferramenta que permite o empreendedor identificar o valor da sua empresa. E essa necessidade se faz presente em muitos momentos da empresa, seja na própria venda do negócio, ou para buscar um aporte de capital de risco, ou quando um sócio quer vender suas ações, e até mesmo para um planejamento futuro para agregar valor ao seu negócio. Segundo Damodaran (2018) afirma que o valor de uma empresa depende de alguns vetores básicos que poderão variar conforme o tipo de negócio, e as circunstâncias, e embora existam muitos modelos de avaliação, todos eles se resumem em duas abordagens: intrínseca e relativa. A intrínseca consiste em determinar o valor de um ativo mediante o cálculo do valor presente em todos os seus fluxos de caixas projetados, aplicando uma taxa de desconto de nível de incerteza. Já a relativa estima o valor de um ativo mediante os preços praticados no mercado e sua semelhança/segmento. Existem várias etapas, segundo Assaf Neto (2019) para avaliarmos uma empresa, de forma a chegarmos em um valor mais justo possível de um ativo. O processo Due Diligence, que consiste na verificação prévia das demonstrações financeiras e demais dados da empresa, mediante a auditoria para confirmação das informações apresentadas, para que se conheça a real situação do negócio. Temos ainda a análise do desempenho histórico do negócio, onde é feito uma análise econômica do negócio, as taxas de retorno dos investimentos, a estrutura de capital e o que o resultado que o negócio poderá gerar futuramente. A análise Swot, os pontos fortes e fracos da empresa e seu segmento, como é o mercado dessa empresa e os pontos de vulnerabilidades. Nesse momento onde a análise pode ser realizada de forma macroeconômica, avaliando expansão, taxas de juros, ofertas de crédito. As projeções dos resultados e horizonte de tempo da avaliação, estima o resultado do investimento a longo prazo, nessa etapa é estudado os concorrentes, novas tendências tecnológicas e o comportamento dos consumidores. A análise estrutura de equilíbrio da empresa tem como objetivo analisar o desiquilíbrio econômico e financeiro a curto prazo. A estimação do custo de capital resulta na taxa de remuneração do capital dos investidores diante dos riscos que se propuderam a correr. O cálculo do valor do ativo tem como objetivo a análise de cenários a fim de compreender os portenciais de retorno. São muitas as etapas sugeridas para avaliação de um ativo, ainda assim poderá haver incertezas, porém as chances de acertos com o cumprimento de todas as etapas poderão gerar um acerto muito significativo possibilitando o sucesso na realização do investimento. DJFFGF TTvAU | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cálculo do custo de capital nominal dos acionistas para empresas no Brasil | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
O custo de capital próprio (CAMP) é a forma de analisar o risco e o retorno esperado de determinado investimento. É um método consolidado para estimação de custo de capital próprio. Ele apresenta maior risco que o capital de terceiros em razão de ser o ultimo a receber o retorno dos investimentos. É feito um cálculo onde o resultado será uma taxa minima de atratividade, onde o investidor consegue analisar se está disposto a correr esse risco por investitir em determinado negócio. No Brasil, assim como países emergente é necessário fazer algumas adaptações: [pic 1]
O custo de capital dos acionistas no Brasil foi de 20,48%, é esse o resultado que os acionistas esperam ter ao adquirir o negócio no Brasil. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Custo de capital dos investidores (WACC) nominal para empresas no Brasil | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
O WACC é a taxa que torna minimamente atrativa a realização de um investimento considerando os riscos.
Assim sendo, para fins de valuation a taxa de retorno para os acionistas assumirem os riscos é de 14,35%. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Valor total de 100% das ações da empresa | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
E como já temos o CMPC de 14,35% conseguimos calcular a perpetuidade: VP (ano 10) = FC do ano 11 / (K-g) VP (ano 10) = 8.266 / (0,1435 – 0,0528) VP (ano 10) = 8.266 / 0,0907 VP (ano 10) = 91.135,61
Então trazendo todos os fluxos de Caixa para o valor presente considerando a perpetuidade e considerando a TMA de 14,35% chegamos no valor estimado da empresa de 51.118,45.
Com uma TMA de 20,48% a.a
VP (ano 10) = FC do ano 11 / (K-g) VP (ano 10) = 5.984 / (0,2048 – 0,0714) Vp (ano 10) = 5.984 / 0,1334 VP (ano 10) = 44.857,57 FCLA = 5.566 VP 10 = 44.857,57 Total = 50.423,57
Desta forma trazendo os fluxos de caixas, considerando a perpetuidade descontando a uma TMA de 20,48% teremos um valor estimado de 20.452,42 de 100% das ações. [pic 2] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Conclusão | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Neste estudo de caso com o processo Valuation conseguimos identificar a avaliação intrínseca, onde tem como objetivo trazer todos os valores de fluxo de Caixa a valor presente, descontando as taxas apresentadas, e considerando a perpetuidade. Sabemos ainda que existem outras avaliações que devem ser realizadas para ter um resultado mais certeiro do negócio, como a análise das demonstrações financeiras, bem como o seu mercado macroecômico de autopeças. Porém a análise realizada permite aos acionistas negociar um valor justo para a aquisição, ou até mesmo ter argumentos para buscar novas oportunidade de negócio. Tivemos um resultado de beta alavancado de 1,7856, ou seja, maior que 1 que identifica que esse ativo apresenta grau alto de risco perando ao mercado. No caso acima tivemos uma CAMP (taxa minima de atratividade) de 20,48%. O cálculo do CPMC (custo do capital próprio) é de 14,35% sendo assim notamos que a taxa de atratividade é superior ao custo de capital. Onde corresponde a recuperação do capital e ainda um percentual de ganho extra. O processo de Valuation deve ser avaliado como um todo, não apenas uma análise para tomada de decisão. O processo deve ser muito mais detalhado, afim do resultado ser mais acertos do que erros. Co Nclusão Apostila Valuation - FGV – Carlos Eduardo Prado Feuser Inflação EUA – FONTE CNN - https://www.cnnbrasil.com.br/economia/macroeconomia/inflacao-ao-consumidor-sobe-34-nos-eua-em-2023/ Taxa Livre de Risco – Fonte Treasury GOV - Damodaran ONLIVE – Betas - https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/histretSP.html Damodaran – ONLINE – PRÊMIO PELO RISCO - https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/ctryprem.html Conclusão Con Considerações importantes sobre o processo de valuation clusão de |
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