AD De Gestão Financeira Ll

Universidade do Sul de Santa Catarina – Unisul

Campus Virtual

Avaliação a Distância (AD)

Disciplina: Gestão Financeira II

Curso:

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Data:

Orientações:

 Procure o professor sempre que tiver dúvidas.

 Entregue a atividade no prazo estipulado.

 Esta atividade é obrigatória e fará parte da sua média final.

 Encaminhe a atividade via Espaço UnisulVirtual de Aprendizagem (EVA).

A empresa Bell Ind. E Com. Ltda. está analisando a possibilidade de adquirir uma no nova máquina.

A máquina terá um custo total depreciável de R$ 300.000,00, uma vida útil estimada de cinco anos, valor residual zero e depreciação pelo método linear. A reforma resultará em um acréscimo de R$ 20.000,00 no capital circulante líquido.

As receitas e os gastos (fixos e variáveis) operacionais projetados são apresentados a seguir:

ANO RECEITA (R$) GASTOS (R$)

1 200.000,00 80.000,00

2 200.000,00 80.000,00

3 200.000,00 80.000,00

4 200.000,00 80.000,00

5 200.000,00 80.000,00

A empresa está sujeita à alíquota de 40% de imposto de renda.

A taxa mínima de atratividade utilizada pela empresa para avaliar os seus investimentos corresponde ao seu custo de capital.

Para determinar o custo de capital da empresa, seguem as informações abaixo:

- A empresa paga juros de R$ 50.500,00 por ano sobre um empréstimo de R$ 300.000,00;

- A empresa está pensando em emitir ações preferenciais, oferecendo dividendos anuais de 15%, e venderá as ações por R$ 60,00. Seu custo de emissão e venda é de R$ 10,00.

- Atualmente, o preço de suas ações ordinárias é de R$ 100,00. A empresa espera pagar um dividendo de R$ 9,00 no ano 1, e a taxa de crescimento constante a ser considerada é de 5% a.a.

- A estrutura de capital da empresa é formada por 30% de capital de terceiros, 30% de ações preferenciais e 40% de ações ordinárias.

A partir das informações acima, pede-se:

a. Construa a série de fluxos de caixa relevantes para analisar o projeto de investimento proposto. (2,5 pontos)

ANO 0 1 2 3 4 5

RECEITAS 200.000,00 200.000,00 200.000,00 200.000,00 200.000,00

(-) CDV 80.000,00 80.000,00 80.000,00 80.000,00 80.000,00

(-) CDF - - - - -

(-) DEPREC. 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00

(=) LUCRO OPER. 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00

(-) IR 24.000,00 24.000,00 24.000,00 24.000,00 24.000,00

(=) LL OPER. 36.000,000 36.000,000 36.000,000 36.000,000 36.000,000

(+) DEPREC. 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00

(=) FCO 96.000,00 96.000,00 96.000,00 96.000,00 96.000,00

(+/-) IAPL - 300.000,00

(+/-) IACL - 20.000,00 20.000,00

(=) FCL - 320.000,00 96.000,00 96.000,00 96.000,00 96.000,00 116.000,00

b. Determine através de cálculos o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) da empresa. (2,5 pontos)

Custo de Capital de Terceiros

Kt = j (1-IR) / V

Kt = [50.500 x (1 – 0,40)] / 300.000

Kt = 10,10% a.a.

Custo de Capital das Ações Preferenciais

Dp = 0,15 x 60 = 9,00

Np = 60 – 10 = 50

Kp = Dp / Np

Kp = 9,00 / 50

Kp = 18,00% a.a.

Custo de Capital das Ações Ordinárias

Ks = [D1 / P] + g

Ks

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