Analise de investimento atividade 3 dissertativa

Análise de investimento

Como parte da avaliação do aprendizado e valendo 25% da N1, como atividade dissertativa é proposto a discussão de cada uma das sentenças abaixo apresentadas, justificando se verdadeira ou falsa.

"Valores que não compõem o fluxo de caixa, como receitas não recebíveis e despesas não desembolsáveis, por exemplo, somente são importantes para análise de investimentos à medida que venham a afetar o lucro contábil da operação projetada". (Verdadeiro)

"Além de não exercer influência sobre o capital de giro, a depreciação atua tão somente como redutor tributário do fluxo de caixa do investimento".(verdadeiro)

"O valor de um arrendamento não deve compor o fluxo de caixa de projeto de investimento, já que a propriedade de bens arrendados são de terceiros"(falso)

O argumento deve ser coerente e pertinente ao solicitado.

Dessa maneira, no dimensionamento dos fluxos de caixa, devem ser estimadas todas as movimentações operacionais efetivas de caixa, até mesmo o Imposto de Renda – associadas a cada alternativa de investimento em consideração. É importante notar que todos os valores que não compõem o fluxo de caixa (basicamente receitas não recebíveis e despesas não desembolsáveis) somente são importantes para a análise de investimentos à medida que venham a afetar o lucro contábil da operação projetada. Nesse caso, a estimativa do Imposto de Renda, que representa uma saída de caixa, precisa ser mensurada e incorporada ao processo de análise. Por outro lado, todos aqueles desembolsos efetivos que não participam do cálculo do lucro, mas que são identificados (gerados) no investimento, devem ser integrados aos fluxos de caixa por representarem reduções em seus valores.

Deve ser reforçada a regra básica de que todo projeto de investimento é avaliado em termos de fluxo de caixa, em vez de o ser com base nos lucros. Essa escolha se justifica uma vez que é por meio dos resultados de caixa que a empresa assume efetiva capacidade de pagamento e reaplicação dos benefícios gerados na decisão de investimentos. Em outras palavras, é mediante os fluxos de caixa, e não dos lucros, que se mede o potencial efetivo da empresa em implementar suas decisões financeiras fundamentais (investimento, financiamento e distribuição de dividendos). Dessa forma, são os fluxos de caixa, e não outra medida contábil qualquer de resultado, que se constituem na informação mais relevante para o processo de análise de investimentos.

É importante destacar que os fluxos de caixa são mensurados em termos incrementais, ou seja, os valores relevantes para a avaliação são aqueles que se originam em consequência da decisão de investimento; por isso, estão perfeitamente associados ao dispêndio de capital. É equivalente dizer que, ao não se acionar determinado investimento, os fluxos de caixa diretamente atribuíveis à proposta deixam integralmente de existir.

Despesa de Depreciação, Amortização e Exaustão:

​Na avaliação econômica de investimentos, as despesas de depreciação, exaustão e amortização são considerados como despesas não desembolsáveis e portanto não deveriam ser consideradas para o cálculo do fluxo de caixa. Esses valores por não representarem, na realidade, um comprometimento de caixa da empresa, e são irrelevantes para o processo de dimensionamento dos benefícios econômicos de uma proposta de investimento. Não obstante, a presença de despesas não desembolsáveis afeta os fluxos de caixa de maneira indireta, pois sendo o Imposto de Renda tratado como um desembolso de caixa efetivo, seu computo é processado após a respectiva dedução dessa despesa.

Em conclusão, pode-se afirmar que a depreciação, amortização e exaustão afeta o fluxo de caixa pela redução que proporciona no valor do Imposto de Renda a pagar.

Apresentação dos fluxos de caixa