Atividade Individual - Finanças Corporativas - MBA FGV Gestão Empresarial
Por: Alessandro Borges • 22/11/2018 • Artigo • 1.185 Palavras (5 Páginas) • 4.797 Visualizações
Atividade individual Matriz de análise | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Disciplina: Finanças Corporativas | Módulo: 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aluno: | Turma: Gestão Empresarial | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tarefa: Atividade Individual | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Introdução | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
O presente trabalho se configura como pré-requisito para obtenção de nota para a conclusão da disciplina Finanças Corporativas, ministrada pelo docente Julio Ferronatto. O objetivo é analisar a viabilidade econômica do projeto de um Shopping Center para a empresa RX Investimentos. Esse também tem como objetivo apresentar uma posição acerca dos resultados apresentados através do cálculo da TIR, VPL, payback descontado e do ponto de equilíbrio. Entendo que a disciplina finanças corporativas possui muita importância na atualidade, visto que o mundo empresarial se encontra em constante mudanças, que ocorrem de forma muito veloz, e a partir do estudo da mesma, torna-se possível a tomada de decisões de investimento e financiamento empresariais mais eficazes, onde o profissional será capaz de medir os riscos, incertezas e apontar a viabilidade de projetos e ações, buscando assim, a elevação de valor da empresa e a maximização de sua riqueza. O trabalho está composto inicialmente pelo cálculo e análise da TIR, do VPL, do payback descontado e do ponto de equilíbrio. Em sequência as considerações finais, onde irei expor a viabilidade econômica do projeto e indicar minha posição através dos resultados obtidos pelos cálculos, e por fim, as referências bibliográficas. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Desenvolvimento – análise da viabilidade do projeto de construção do shopping | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A empresa RX Investimentos está em processo de negociação para a realização do projeto de construção de um shopping center, o qual será edificado em um terreno cedido por uma igreja, e a RX Investimentos ficará responsável por arcar com as despesas com a construção, podendo explorar o empreendimento durante 6 anos após sua conclusão, para assim, possivelmente, obter o retorno do que foi investido, onde essa exploração irá ocorrer através do aluguel das unidades, que são iguais e irão render o mesmo valor. Devemos levar em consideração que a taxa de aplicação em renda fixa (RF) utilizada será a SELIC, a qual foi extraída em 09/10/2018 no Banco Central do Brasil, e possui valor de 6,4% ao ano. É preciso também, desconsiderar qualquer depreciação contábil, e considerar que o retorno esperado do mercado deve estar cerca de 25% acima da taxa RF, e para cálculos iniciais irá se contar que a totalidade das lojas sejam alugadas após a conclusão da obra. O custo unitário básico de construção (CUB/m²) terá como base o relatório extraído do Siducon-Rio, o qual será utilizado os valores dados para PROJETOS COMERCIAIS DE ALTO PADRÃO COM 8 PAVIMENTOS (CAL-8 e CSL-8). Deve-se considerar também que o valor de riscos adotado pela empresa serão Beta = 1. A seguir será apresentado na tabela 1 as informações iniciais sobre o projeto de construção do shopping center, e exposto o valor que deverá ser investido pela empresa RX Investimentos para tal feito. Tabela 1: Informações iniciais do projeto e custos
Assim, temos o valor inicial de investimento necessário para se realizar o projeto, e a através da tabela 2 que será apresentada em sequência podemos visualizar os fluxos de caixa esperados inicialmente, apresentando assim a receita mensal e os dividendos. Tabela 2: Fluxos de caixa
Cabe ressaltar que, como já foi dito, esse investimento possui um risco beta = 1, e tem-se um retorno esperado, onde deverá ser 25% maior que a taxa RF. Com isso, calculamos a taxa mínima de retorno para os sócios. [pic 2] Com os dados anteriores em mãos, torna-se possível calcularmos pontos importantes para que se possa ser realizado um estudo de viabilidade, e assim ajudar a RX Investimentos a chegar a melhor decisão. Serão determinados valores de VLP, TIR, período de payback do investimento e o ponto de equilíbrio do projeto.
Através do VPL (Valor presente líquido) podemos medir o lucro ou prejuízo em valor, onde corresponde à diferença entre o valor e o quanto custa um projeto. Sendo assim, se torna um parâmetro importante para decidir sobre a viabilidade ou não de um projeto. A TIR (Taxa interna de retorno) é utilizada para calcular a taxa de retorno de um projeto, onde deve ser maior que o custo de capital ou a taxa de retorno esperada. Essa taxa é responsável por fazer o VPL ser igual a zero. Sendo assim, através do cálculo realizado na HP 12 C temos: [pic 3]
Através do payback podemos saber em quanto tempo os investidores terão pagos os seus investimentos em um projeto, incluindo a remuneração do capital. Assim, temos quantos valores descontados um projeto precisa para pagar seus custos de construção. [pic 4]
Este valor serve como indicador de segurança do negócio, onde ele demonstra quanto é necessário para que a receita se iguale aos custos, se tornando assim um importante recurso para a tomada de decisão para a execução de um projeto. A partir disso, calculamos o ponto de equilíbrio:[pic 5]
P*Q=CV*Q + CF + C. Cap. + IR (Base tributável) Q= [CF+C. Cap. – IR. CF-IR.Depre] / [P – CV – IR. P + IR.CV] Q= 60,40 Considerando assim 61 lojas com o arredondamento. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Considerações finais | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Através dos valores obtidos, pelos cálculos realizados, podemos concluir que o projeto possui uma taxa TIR estimada de 2,60%, apresentando assim, uma taxa maior que a taxa mínima de atratividade para os sócios, que é de 0,6434%, trazendo aos investidores a constatação de um projeto viável. Em relação ao VPL do investimento, ele se apresenta positivo, totalizando R$ 84.694.890,88, o que é um ótimo sinal para os investidores, pois este valor quando positivo representa que o projeto irá proporcionar lucros. No cálculo do payback descontado, obtemos o tempo de 46 meses, onde a construção do shopping center paga todo o capital investido e a RX Investimentos ainda possui 26 meses para lucrar com o projeto. Conforme o ponto de equilíbrio, obtemos o valor de 60,40, o qual arredondado totaliza 61 lojas, representando apenas 34,85% do total de lojas do shopping center (175 lojas), que precisam estarem ocupadas mensalmente, para que assim, sejam pagos todos os custos, sejam eles fixos ou variáveis do investimento. Com isso, podemos concluir que a RX Investimentos deverá optar por realizar o investimento, onde este possui fortes chances de se obter sucesso, visto que todas as taxas indicam que a empresa irá conseguir recuperar o capital investido e ainda obter lucro ao decorrer dos seis anos que a empresa terá para explorar o empreendimento. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Referências bibliográficas | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Dados diários. Disponível em: https://www.bcb.gov.br/htms/selic/selicdiarios.asp Acesso em: 09/10/2018 Blog de Valor. Descubra o que é VPL e qual sua importância nos investimentos. Disponível em: https://andrebona.com.br/descubra-o-que-e-vpl-e-qual-sua-importancia-nos-investimentos/ Acesso em:08/10/2018 Sebrae. Ponto de equilíbrio. Disponível em: http://www.sebrae.com.br/sites/PortalSebrae/artigos/ponto-de-equilibrio,67ca5415e6433410VgnVCM1000003b74010aRCRD Acesso em:09/10/2018 Siduscon-Rio. CUB. Disponível em: http://www.sinduscon-rio.com.br/ultimos-valores/ Acesso: 09/10/2018 TecPlaner. Importância do estudo de viabilidade do projeto. Disponível em: http://tecplaner.com.br/estudo-de-viabilidade-do-projeto/ Acesso em: 08/10/2018 |
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