Planejamento Financeiro

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adriana sampaio ([e-mail])

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Capital de Giro

Prof. Euries B. Lima *

Conceito de Capital de Giro

Para seu funcionamento, as empresas utilizam recursos materiais de renovação lenta (imóveis,

instalações, máquinas, equipamentos), denominados capital fixo ou permanente, e recursos de rápida

renovação (dinheiro, créditos, estoques) que formam seu capital circulante ou capital de giro, também

chamado de ativo corrente.

Capital de giro, portanto, é o ativo circulante que sustenta as operações do dia-a-dia da empresa e

representa a parcela do investimento que circula de uma forma a outra, durante a condução normal dos

negócios. Assim,

Uma administração ineficiente do capital de giro poderá afetar de forma dramática o fluxo de caixa da

empresa. O volume de capital de giro utilizado por uma empresa depende de seu volume de vendas, de sua

política de crédito comercial e do nível de estoques que ela precisa manter. Duas considerações muito

importantes na administração do capital de giro são os ciclos econômicos e a sazonalidade específica de

determinados negócios.

As indústrias normalmente possuem maior proporção de ativos permanentes em relação aos ativos

totais, e tendem a concentrar-se nas necessidades de caixa a longo prazo; as empresas comerciais

trabalham com maior percentagem de capital de giro e concentram-se principalmente nas contas a receber e

nos estoques, buscando mais os financiamentos a curto prazo; as empresas de serviço, por sua vez,

possuem poucos ativos permanentes e enfocam basicamente as contas a receber.

O capital de giro necessita de recursos para seu financiamento, como acontece com o capital

permanente. Assim, quanto maior for o capital de giro, maior será a necessidade de financiamento, seja com

recursos próprios, seja com recursos de terceiros.

Análise de Liquidez

A liquidez de uma empresa é medida pela capacidade que ela possui para satisfazer suas

obrigações de curto prazo, nas datas dos vencimentos. A liquidez refere-se à solvência da situação financeira

global da empresa – a facilidade com a qual ela pode pagar suas contas.

Os principais indicadores para análise de liquidez são:

 capital de giro líquido (CGL);

 índice de liquidez corrente (ILC);

 índice de liquidez seca (ILS);

 participação das disponibilidades (PD);

 participação de contas a receber (PCR);

 participação dos estoques (PE);

 índice de financiamento (IF).

A interpretação desses índices pode ser feita comparando-os com os de outras empresas do mesmo

ramo, e/ou analisando sua evolução ao longo do tempo na própria empresa.

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Bacharel em Ciências Contábeis, mestrando em Educação, pós-graduado em Gestão Financeira e em Política Estratégica e docente da FMJ.

CAPITAL DE GIRO = ATIVO CIRCULANTE

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Capital de Giro Líquido (CGL)

Também chamado de capital circulante líquido, corresponde à diferença aritmética entre o ativo

circulante e o passivo circulante e representa a medida da liquidez da empresa, refletindo sua capacidade de

gerenciar as relações com fornecedores e clientes. Logo:

O passivo circulante representa os financiamentos (fontes de recursos) a curto prazo da empresa,

pois inclui todas as dívidas que terão seu vencimento (e deverão ser pagas) em um ano ou menos.

O objetivo da administração financeira a curto prazo é gerir cada um dos itens do ativo circulante

(caixa, bancos, aplicações financeiras, contas a receber, estoques etc) e do passivo circulante (fornecedores,

contas a pagar, empréstimos etc.), a fim de alcançar um equilíbrio entre lucratividade e risco que contribua

positivamente para aumentar o valor da empresa. Um investimento alto demais em ativos circulantes reduz a

lucratividade, enquanto um investimento baixo demais aumenta o risco de a empresa não poder honrar suas

obrigações nos prazos pactuados. Ambas as situações conduzem à redução do valor da empresa.

Quando o valor do ativo circulante supera o do passivo circulante, significa que a empresa possui

CGL positivo. Nessa situação mais comum, o CGL representa a parcela dos ativos circulantes da empresa

financiada com recursos a longo prazo (soma do exigível a longo prazo