A ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

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JOÃO BATISTA ALVES COUTINHO

ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

VARZELÂNDIA-MG

2015

JOÃO BATISTA ALVES COUTINHO

ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

Trabalho de Conclusão da disciplina de Análise de Investimentos do Curso de Bacharel em Ciências Contábeis da Universidade de Franca.

RGM: 1264395

                                                                                      Prof.ª Tutora Alessandra

VARZELÂNDIA-MG

2015

SUMÁRIO

1. INTRODUÇÃO __________________________________________ 04

1. DESENVOLVIMENTO _____________________________________04

1. CONCLUSÃO ___________________________________________06

1. REFERENCIAS___________________________________________06

“Efeito Tesoura – Alavancagem Financeira de uma Empresa”

 

1 - INTRODUÇÃO

O “efeito tesoura - uma Alavancagem Financeira por uma Empresa.” ocorre quando a empresa financia a maior parte da Necessidade do Capital de Giro (NCG), através de créditos de curto prazo. Nesse caso, o Saldo de Tesouraria (T) se apresenta negativo e crescendo, em valor absoluto, proporcionalmente mais do que a NCG. Neste caso a empresa está se desenvolvendo num “efeito tesoura” quando este índice se eleva. O acompanhamento é necessário do Saldo da Tesouraria, observado a alavancagem operacional e financeira. Isto demonstra ao empresário uma medida adequada de como e quanto se endividar. Nem sempre o crescimento das vendas é um movimento sadio, tudo depende da relação entre a variação da NCG sobre as vendas, bem como do autofinanciamento sobre as vendas e da NCD.

2 – DESENVOLVIMENTO

Pode-se dizer que efeito tesoura é quando o saldo da tesouraria fica negativo, formando assim um gráfico onde as curvas do CDGP (Capital de Giro Próprio) e NLCDG (Necessidade Líquida de Capital de Giro) se cruzam. A denominação “Efeito tesoura” decorre do fato de que, visualizando a figura 01, abaixo, observe o processo que provoca o afastamento das curvas da NCG (aplicações operacionais) e do CDG ou CGL (fontes de longo prazo) na qual produz o efeito visual semelhante ao obtido pelas duas partes de uma tesoura. Esse espaço, aberto entre as duas lâminas da tesoura imaginária, representa a participação dos recursos financeiros de curto prazo contidos no saldo de tesouraria (T), utilizados no financiamento da demanda operacional de recursos (NCG). Figura 01 do “Efeito Tesoura”

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Já a expressão “alavancagem financeira” significa o que a empresa consegue alavancar, ou seja, aumentar o lucro líquido por meio da estrutura de financiamento. Trata-se, portanto, do efeito da estrutura de financiamento no lucro. O Grau de Alavancagem Financeira (GAF) indica a participação e recebimento dos recursos nos negócios da empresa.

Segundo SILVA, em suas pesquisas e estudos, constatou que, a Necessidade de Capital de Giro (NCG) é a diferença entre Ativos e Passivos Operacionais. É positiva quando o ciclo operacional for maior que o prazo médio de pagamento e, por outro lado, negativa quando o contrário ocorrer. A NCG tende a ser positiva e diretamente crescente em relação à evolução das vendas. Caso o volume de negócios cresça, a demanda por investimento em giro também aumenta. Neste sentido, o Capital de Giro Disponível (CGD) precisa acompanhar esta evolução, fazendo face ao lastro necessário para o crescimento das operações (SILVA, 2005). Quando isto não ocorre, a empresa tende a utilizar capital financeiro de curto prazo e a apresentar Saldo de Tesouraria negativo, apesar do crescimento das vendas. Este fenômeno, conhecido como “Efeito Tesoura”, foi tratado por Fleuriet como evidência da interdependência das variáveis por ele isoladas (MONTEIRO, 2003). Veja abaixo na figura 02, a ocorrência do “Efeito Tesoura”. Observe quando positiva, a (NCG) fica esta acima do (CDG).