MBA EM GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA

UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ

MBA EM GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA

Resenha Crítica de Caso

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Trabalho da disciplina XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX

Tutor: XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX

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     O estudo de caso nos fornece a avaliação da empresa e o custo de capital de como realizar essa análise, porque a visão usual da avaliação de uma empresa é descontar seu fluxo de caixa futuro esperado com seu custo de capital. Ele se concentra em três partes: a economia financeira do problema, as considerações práticas relacionadas aos cálculos e o final com sugestões prudentes.

     Partindo da economia financeira do problema, no contexto da avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF), o termo "custo de capital" refere-se à taxa de desconto utilizada. Mostre o custo de oportunidade dos fundos relacionados ao projeto ou empresa em questão. O custo de oportunidade do capital é o retorno esperado de investimentos alternativos com os mesmos riscos.

     Esta é a taxa de desconto correta que pode ser derivada da suposição de maximização de valor: os investidores que buscam maximizar o valor exigirão que eles obtenham o mesmo retorno esperado do projeto em investimentos alternativos com os mesmos riscos.

     Expressando o custo de capital como um custo de oportunidade, podemos ver que não é necessariamente o mesmo que o "custo de capital total" do tesoureiro, que é usado para comparar outras fontes de financiamento. Outro resultado é que, por esse motivo, o mercado de capitais é sempre importante. Sendo o mercado de capitais onde encontramos “alternativas de investimentos com os mesmos riscos”, representam largamente oportunidades para os investidores fazerem investimentos competitivos e representam oportunidades reais de compra e venda de vários ativos. .

     O custo de oportunidade dos fundos inclui duas partes básicas: valor do tempo e prêmio de risco. O valor do tempo representa o retorno que o investidor obtém pela paciência, mas não assume nenhum risco. O prêmio de risco é o retorno adicional esperado que os investidores exigem para assumir o risco. A menos que um prêmio de risco seja obtido, os investidores que são desvantajosos para o risco não estarão dispostos a manter ativos de risco.

     O CAPM fornece uma maneira de definir e mensurar o risco para que os investidores que maximizam o valor possam diversificar seus investimentos, portanto, o único risco que eles podem ganhar um prêmio de risco é o risco não diversificado ou risco sistêmico. O risco do sistema é medido estatisticamente por meio do parâmetro Beta, que é o coeficiente de regressão linear da taxa de retorno de um determinado ativo de risco em relação à taxa de retorno do mercado.

Depois de conhecer os riscos da empresa, a linha de mercado de segurança CAPM nos dirá o custo de oportunidade dos recursos da empresa. O risco sistêmico medido pelo beta é o único ativo específico que determina o custo de oportunidade e a taxa de desconto do ativo. Em avaliações de fluxo de caixa descontado do mundo real, o custo médio ponderado de capital (WACC) é amplamente usado como taxa de desconto.

     À medida que avançamos com as considerações práticas relacionadas aos cálculos, nos referiremos ao cálculo do WACC para uma empresa em andamento (ou seja, uma empresa com uma longa vida útil), muitos dos quais se refletem no "valor final".