Estudo De Caso

Projeto Integrado - Estudo de Caso

Parte A – Problema

Parte B – Caso resolvido

Parte C – Caso a resolver

Parte D – Conclusão

Estudo de Caso: Vale a compra?

Parte A - Problema

Após anos sofrendo com uma concorrência acirrada em seu mercado, uma companhia resolveu que seria mais vantagem adquirir (comprar) um de seus dois principais concorrentes (empresa UM ou empresa DOIS) do que permanecer em constante guerra de preços, fato que vinha reduzindo seus lucros nos últimos três anos. A queda nos lucros, inclusive, comprometeu os planos de reinvestimento em máquinas e equipamentos, o que estava levando o setor a baixa produtividade e queda de competitividade frente a produtos importados. Com a redução dos lucros, também a empresa não mais investia em treinamento e desenvolvimento de seus funcionários, novas contratações e campanhas de marketing.

Como o intuito era fazer uma proposta surpresa aos dois principais concorrentes, para que eles não tivessem muito tempo de refletir, a idéia era a seguinte: oferecemos tanto pelo seu negócio e se não quiser, a oferta será feita ao outro concorrente – é pegar ou largar!

Para tanto, a empresa recolheu o maior número de informações possíveis sobre os seus dois concorrentes e, a partir daí, sistematizou a situação patrimonial (balanço patrimonial), o resultado (DRE) e fez uma análise sobre os indicadores financeiros de cada um deles para iniciar o processo de avaliação do valor a ser oferecido para a aquisição. Antes, porém, era necessário saber se elas tinham uma situação financeira estável.

No momento, o trabalho da equipe de aquisição é elaborar as demonstrações com as informações disponíveis, indicando se a capacidade de pagamento dos compromissos de curto prazo é aceitável, se o índice de endividamento geral está dentro da média setorial e se as margens de lucro são satisfatórias, assim como o retorno dos acionistas, considerando que as médias setoriais hoje são aceitáveis, mas estão em um patamar mínimo, não devendo os resultados das empresas consideradas serem pior que as médias setoriais.

Média Setorial

LS 0,40 vezes

MCP 1,45 vezes

ML 18%

ROE 18%

Parte B – Caso resolvido

Informações sobre a empresa UM:

• Caixa (Cx) = $ 98

• C/R = $ 188

• LC = 1,311111 vezes

• Giro do Ativo Total (GAT) = Vendas / AT = 0,644091 vezes

• Lucro Bruto (LB) = $ 967

• Despesas Operacionais (DO) = $ 276

• LAIR = $ 550

• ROA = 10,1171%

• PC = $ 540

• EG = 27,7871%

• Margem Bruta (MB) = 41,8434%

Relações lógicas presentes nos demonstrativos financeiros:

V – CPV = LB – DO = LO – J = LAIR – IR = LL

Cx + C/R + Est = AC

AC + ANC = AT

AT = P + PL (identidade contábil)

PC + PNC = Capital de Terceiros ou Dívida

PL = Capital Próprio

Capital de Terceiros + Capital Próprio = Capital Total ou PC + PNC + PL = AT

Resolução:

1 Estruturar o BP, a DRE e alimentar as informações diretas nas demonstrações financeiras: Caixa, C/R, RLP e PC no Balanço Patrimonial e Lucro Bruto, Despesas Operacionais e LAIR na DRE;

2 A partir das relações lógicas e dos indicadores fornecidos: LC, GAT, ROA e MB, calcular os valores que faltam nas demonstrações;

3 Calcular para a empresa UM, os índices verificados para a média setorial;

4 Fazer uma interpretação do desempenho da empresa UM em relação às médias setoriais.

1º Passo: Estruturar e preencher demonstrativos

Balanço Patrimonial

Caixa (Cx)

Contas a Receber (C/R)

Estoque (Est)

Ativo Circulante 98

188

A ?

B ?

Passivo Circulante

540

Passivo Não Circulante E ?

Ativo Não Circulante C ? PL F ?

Ativo Total (AT) D ? Passivo + PL (P+PL) G ?

DRE

+ Vendas (V) H ?

- CPV I ?

= Lucro Bruto (LB) 967

- Despesas Operacionais (DO) 276

= LO ou LAJIR J ?

- Juros (J) K ?

= LAIR 550

- IR L ?

= Lucro Líquido (LL) M ?

2º Passo: Calcular pelos índices fornecidos e relações lógicas os valores que faltam

Relações Lógicas

J  LB – DO = LO  967 – 276 = 691  LO = 691

K  LO – J = LAIR  691 – J = 550  J = 141

Índices Financeiros

A